第一个对冲基金如何出现的简史

无论是 1940 年代后期寒冷的冬日早晨还是炎热的夏夜,历史都是沉默的,当时澳大利亚出生和美国长大的社会学家和公关人员阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯 (Alfred Winslow Jones) 遭遇了不同的社会困境(例如,贫困)。一个想法:为什么不通过投资赚钱? 因此,他创建了“AW Jones & Со”,这被认为是有史以来第一只对冲基金。

起初,该基金的目标是赚取足够的钱过舒适的生活,而不是在“驴工作”上浪费时间。 琼斯管理着自己的资金以及他朋友的资金。 作为奖励,他获得了利润的 20%。

今天,阿尔弗雷德的投资策略看起来相当微不足道,因为它涉及购买价值股票,在他看来,价值股票的价格可能会上涨并出售他预计会贬值的公司的股票。 这种方法可以分散风险并获得可观的利润。 除此之外,琼斯表示他创造了跟踪和选择具有高增长概率的股票的方法。 尽管该基金的最初目标相当温和,但该公司的成功和投资计划在 1960 年代中期重塑了市场,并启动了对冲基金行业。

在运营的前 10 年中,Jones 创立的基金为其投资者筹集了 670% 的资金,在接下来的 5 年中又增加了 325%。 然而,当时美国和其他一些国家有严格的法律限制,只允许拥有 100 亿美元或以上的大型机构投资者投资对冲基金。 这些限制迫使对冲基金逃往避税天堂,那里的金融监管更加宽容和忠诚。

对冲基金:是什么?

对冲基金是一种私募股权基金类型,其目标是利润最大化和风险最小化。 事实上,任何对冲基金都是一群投资者的资产池,由专业的交易员和风险管理人员管理。 对冲基金活动的显着和重要特征之一是其注册国家/地区的软性和忠诚的监管政策。 对冲基金实施复杂的多层次交易策略、卖空和买进、保证金借贷和交易衍生品。 对冲基金的主要参与者是经理和投资者。

对冲基金:是什么?

对冲基金的主要特点

  1. 只对专业投资者开放:他们必须拥有至少 1 万美元,不包括他们的住宅价值。
  2. 不同策略的可用性:工具的选择不受对冲基金授权的限制。 事实上,对冲基金可以投资一切:土地、房地产、股票、衍生工具、货币等。
  3. 财务杠杆的使用:对冲基金经常使用借来的钱来最大化他们的收益。
  4. 佣金计划:对冲基金不仅向投资者收取固定的资产管理佣金,还向投资者收取一定比例的利润。 通常,这些佣金分别为 2% 和 20%。

一个简短的结论:对冲基金并不适合所有人。 与传统投资基金相比,它们有很多优势,例如不仅有机会在不断增长的市场上赚钱,而且在下跌时也有机会赚钱。 投资组合平衡有助于降低风险和波动性并提高盈利能力。 不同的投资方法通常不相互关联,使投资者能够尽可能准确地制定他们的投资策略。 对冲基金聘请世界上最有才华的分析师、交易员和经理。 当然,风险是无法回避的:针对特定行业的投资策略可能会导致巨大的损失。

对冲基金结构

对冲基金可由管理公司设立,随后吸引投资者。 只有在感兴趣的投资者将其资金置于管理之下后,才能开始运营。 管理公司的员工通过其合作伙伴、经纪人和银行执行所有销售/购买操作。

一个很大的区别是担保银行,它保留投资者的资产(货币、黄金、证券等)。 通常,它不是主要经纪人,而是执行所有交易,这就是为什么对银行的要求相当高:它必须相当大,必须具有激发客户信心的品质,并且在金融界具有影响力。

为了进行交易,对冲基金需要具有多种功能的主要经纪人。 当管理公司下令执行金融业务时,主要经纪人负责技术部分,从在证券交易所执行交易到托管业务和贷款。 由于对冲基金在世界不同地区运营,因此主经纪商必须能够在客户认为需要的任何地方进行交易。 因此,主要经纪人通常是大型国际银行,例如高盛、美林或摩根士丹利。

对冲基金活动的一个组成部分是财政审计。 审计师观察它们并独立于管理公司评估它们的资产价值。 这样做的目的是降低潜在风险。 除此之外,审计师控制资金会计并准备各种财务报告,包括投资者的财务报告。

对冲基金的类型

  1. 对冲基金的主要分类基于国际货币基金组织的建议,并提供 3 种基本类型:
  2. 全球基金。 他们在任何国家的市场上开展业务,并通过单独分析不同公司的统计数据来制定投资策略。
  3. 宏观基金。 他们在某个特定国家/地区的市场上运作,并根据该国家/地区当前的市场状况决定开设任何给定头寸。
  4. 相对价值基金。 它们是经典的对冲基金,在全国市场上运作,并根据相同或类似资产的价格或利率差异实施标准运作方案。

对冲基金的内部运作

对冲基金的内部运作

目前,在管理资产超过70亿美元的行业龙头中,350%是算法对冲基金。 计算机以惊人的速度处理大量数据的能力导致投资组合经理无法与他们竞争。

有一种观点认为,职业经理人可以有效控制由 30-40 只股票组成的投资组合,但事实证明算法模型更有效。 不用说,每个经理都有自己的方法和系统,根据基本指标分析数据并做出决策,从技术分析的角度评估金融工具动态,与发行公司的代表保持联系,并检查公众信息。

一种在基金计算机中预编程的算法也能做到这一点,但数量更大、速度更快。 软件可以处理大众媒体、社交网络和文档中对某个特定公司的任何引用,以及处理音频数据——一些对冲基金有自己的语音识别系统。 例如,众所周知,名为 Two Sigma 的基金扫描和分析了 70 种不同语言的信息流。

除此之外,算法对冲基金还有机会使用卫星图像评估客户的活动。 先进和最新的技术使几乎所有公司都能了解所有必要的信息。 该系统在世界各个角落 24/7 全天候运行,分析所说和所写的一切,并使用这些数据生成新的交易策略。 当然,才华横溢的经理可能在专业知识上胜过对冲基金,但他们只是身体上无法处理相同数量的信息。

至于成功的秘诀,在于该软件通过几个参数评估每只股票:基本面、技术面、事件相关性和 Alpha Capture,公司的独特模型。 系统对市场资产进行评估,然后将评分最高的(根据其评估结果)提供给经理。 由于这种方法,算法对冲基金能够保持高水平的盈利能力。 换句话说,对冲基金并不关心市场在某个特定时间的走向,动态本身才是最重要的。 某一特定股票或细分市场的下跌通常会被其他一些资产的增长所抵消。


材料是由

曾任应用系统分析研究所金融市场技术与基本面分析实验室主任。 现在担任 RoboForex 分析部门的负责人,为公司的客户提供每日斐波那契分析。