什么是IPO

IPO 发行公司股票在股票市场首次公开发行。 也就是说,通过IPO,公司进入了资本市场,任何人都可以通过购买他们的股票成为他们的投资者。 IPO 可以通过额外发行股票或通过出售现有股票来进行。

上市目标

为公司吸引新资金一直被认为是IPO的主要目标; 然而,有时后者是由不需要额外资金的发行人进行的。 在这种情况下,IPO 旨在让现有投资者获得资金。 股东也可以在二级市场上出售,但这需要与买家就最佳价格进行妥协。 相反,在市场上出售股票可以设定股票的市场价格,增加其流动性; 如果发行人不需要额外资金,股票价格通常高于二级市场。

IPO的优势

IPO 还有助于吸引高级专业人士加入公司,这对其发展至关重要; 更重要的是,发行人有机会通过期权奖励其领先专家,增加动力。 公开意味着公开公司的所有信息,因此可以说IPO增强了投资者的信任。

另一个重要的事实是,发行人可以使用其股票作为收购或与另一家公司合并的支付手段; 它还可以发行额外的股票。 总而言之,只要公司对投资者感兴趣,它实际上可以“印钱”并吸引资金满足其需求,而无需贷款必须偿还。

IPO 的另一个优势是可以获得无限的资金,公司可以吸引和使用这些资金来发展。

IPO的弊端

任何奖牌都有它的另一面。 在我们的案例中,首次公开募股需要承诺披露有关公司的全部信息。 更重要的是,如果在IPO期间有超过50%的股票投入市场,初始所有者就有可能失去对发行人的控制权。 出现新的费用,例如向监管机构和投资者提供有关公司活动的信息,或 IPO 本身的程序所产生的费用; 万一失败,所有费用由发行人单独支付。 从长远来看,股价下跌可能会导致投资者提起集体诉讼,指控管理层提供虚假信息或误解现有信息。 市场现实有时甚至会因为证券交易所指数下跌而使成功公司的股票价格下跌; 因此,股票价格并不总是符合公司目前在市场上的地位。

IPO类型

有两种进入市场的方式。 第一个暗示代理服务的吸引力; 公司与准备IPO的承销商签订合同。 第二种方式是直接上市,即公司自行准备IPO。 选择哪种方式由发行人决定。

直接上市并不是很流行,因为它对现有股东带来了一定的风险,而且直接上市时不发行新股。 在这种情况下,公司出售已经存在的股票。

首先,让我们看看传统的IPO,即在承销商的帮助下进行的IPO。

保险业

股票市场承销是金融机构提供的一种在市场上发行股票和公开发行的服务。 此类组织称为承销商; 大多数情况下,它们是银行和保险公司。

发行人和承销商之间的合同类型

在准备首次公开募股时,公司必须决定聘请谁作为承销商,以及他们将签署什么类型的合同。

有两种类型的合同:

  1. 第一个叫做坚定承诺。 承销商承担与 IPO 相关的所有风险。 该公司以低估的价格将其股票出售给承销商,获得资金并观察 IPO。 承销商的任务是在市场上以尽可能高的价格出售股票并获利。 如果发生故障,遭受损失的将是承销商,因为该公司已经收到了款项。
  2. 第二种合同称为尽力而为。 在这种情况下,发行人在市场上投放了一定数量的股票,成功与否取决于投资者是否会购买; 如果需求变低,价格将开始下跌,公司将无法吸引预期的金额。 IPO将被称为失败,配售费会吃掉出售股票所筹集的大部分资金。 承销商对市场上出售的股票数量不承担任何责任。

为了选择 IPO 中的股票,投资者应该查看公司的承销商。

如果公司名气大、竞争力强,承销商可能会争夺将其股票投放市场的权利。 在这种情况下,发行人将挑选最大和最受欢迎的承销商,如摩根士丹利、花旗集团、高盛等银行。 一家公司可以有多个承销商。 如果一个不知名的公司进入市场,自然负担不起主要承销商的服务,所以选择会温和得多; 那时失败的风险会高得多,因为投资者的兴趣可能很小。

直接上市

如果采用传统的入市方式,发行人聘请专业人士从事准备论文和广告,吸引投资者,而发行人则需要支付专家服务费用并观看交易。 直接上市意味着公司自己做所有准备工作。 费用会减少3-4倍,但准备时间可能会更长。 在市场上出售股票后,公司获得与传统配售后相同的优势。 不同的是,公司不发行新股,因此不吸引资金。

直接上市的风险

IPO的主要目的之一是吸引公众资金,这在直接上市的情况下不会发生。 那么问题来了:为什么不需要额外资金的公司要进行IPO?

2008年危机后,主要国家政府开始实施量化宽松政策; 这导致市场上流通的货币量增加; 投资者的资金数额相应增加。 因此,企业很难吸引到私募资金发展,也没有什么理由进行IPO。

例如, Slack Technology(纽约证券交易所代码:WORK) 2019年900月通过直接上市进入市场,拥有约XNUMX亿美元的自由资金,并不急需资金。 这里的目的是提高股票的流动性,并按照股东的意愿以市场价格出售; 只要公司财务稳定,它就不怕直接上市的风险,这是肯定存在的。

第一,直接上市没有锁定期,即投资者有权在交易首日卖出股票。 锁定期由公司设定为 90 至 180 天,以防止投资者因抛售而降低股价。

在标准 IPO 的情况下,投资者可以在 IPO 之前以折扣价购买股票。 公司设置禁售期,确保不法投资者不会在首次公开募股前大量买入股票并立即卖出,导致股价严重下跌和首次公开募股失败。

另一个风险是波动性的增加,因为投资者的兴趣是在市场上进行的。 在正常IPO的情况下,承销商事先研究公司的利益并据此形成股票价格; 在直接上市的情况下,价格是根据二级市场上的交易信息形成的。 此外,如果价格开始下跌,承销商将充当股票的买家。 他们的行动在图表上清晰可见,作为一定水平的支撑,恢复了需求和股价。

斯托克疗法

当然,也有例外。 这就是Facebook的IPO:股票压力如此之大,以至于承销商耗尽了资源,股价比最初的IPO价格下跌了50%。

路演

虽然直接上市并不少见,但也不常见。 所以,对于普通交易者来说,IPO获利的主要方式之一就是股价的上涨,因为传统的IPO是有锁定期的,价格下跌是没有机会获利的。 相反,直接上市是由实力雄厚的公司选择,因此出售其股票可能有风险。

从股价上涨中获利有两种方式:

  1. 第一种也是最简单的方法是在 IPO 当天购买股票,无论公司选择哪种类型的 IPO。
  2. 第二种方式意味着在路演期间购买,即承销商活跃时的首次公开募股准备期间。

路演是指与发达股票市场国家的潜在投资者和分析师举行的一系列会议。 承销商通过准备好的演示文稿为发行人做广告,谈论发行人的财务状况和发展前景。 在此之上,承销商在广告中介入大众媒体,尽可能地吸引注意力,希望投资者感兴趣,分析师给出好的建议。

如何通过IPO赚钱

在路演期间,投资者以折扣价购买股票,这看起来很诱人,特别是如果公司规模很大。 一个普通交易者的账户上有 10-50 万美元,无法直接从承销商那里购买股票,因为后者与账户上拥有超过 1 万美元的投资者合作。 这就是为什么有代理公司会积累投资者的申请,愿意通过IPO持有公司股票,然后以自己的名义向承销商提出申请。 然而,这只是理论上的,因为在实践中承销商并不总是满足这样的申请,比如出售所需的 70 万只股票的 100%。

这就是为什么在首次公开募股中获利的第一种方式是在要约之前购买股票。

如果由于某种原因,您在配售前没有设法购买股票,或者您因为锁定期而不想购买,您可以随时在IPO当天购买。

7月2日最后一周,发行人在纳斯达克IPO,首日收盘亏损的仅有1家; 4家公司股票在开盘价止损,其余0.5家发行人股票的股本收益率从35%降至XNUMX%。

因此,即使是“盲目”购买股票也可能在IPO当天为您带来利润; 然而,分析有关公司的公开信息来源仍然是可取的。 发行人的承销商尤为重要:承销商规模越大、知名度越高,IPO成功的概率就越大。 净利润的多少也很重要:即使是大公司进入市场,没有净利润,不分红的情况并不少见。 他们唯一的收入来源是股价的上涨,这可能会阻碍投资者对公司的兴趣。

此外,计划发行的股票数量也会影响 IPO 的成功。 提供的股票数量过多可能会在交易的第一天降低其价格。 股票数量应与同一细分市场中已上市同类公司的股票数量相当。

IPO

所以,IPO获利的第二种方式是在IPO当天买入股票。

路演期间买入股票的投资者不能在IPO期间卖出; 因此,他们成为有义务将股票保留在其投资组合中数月的中期投资者。 承销商与投资超过1万美元的投资者合作,因此可以称为经验丰富的市场参与者; 如果他们不考虑锁定期而购买某些股票,那么普通投资者考虑购买同一家公司的股票并将其保留在投资组合中几个月是明智的。 当然,仍然需要分析发行人的信息:其承销商、其财务状况和观点。 最容易分析的间接指标是IPO的起拍价。

例如,23月份有8家公司进行了IPO; 其中只有 8 家公司的股本回报率为负,20 家公司中只有 XNUMX 家公司的 IPO 价格超过 XNUMX 美元。

公司 新股发行价(美元)评估(百万美元)股本回报率 (%)
红河银行股份公司 (RRBI)45.0027.0
优步技术公司 (UBER)45.008100.0+4,7
帕森斯公司 (PSN)27.00500.0+26
超越肉类公司(BYND)25.00218.8+371
Axcella 健康公司 (AXLA)20.0071.4+48
南平原金融公司 (SPFI)17.5059.20
Cortexyme 公司 (CRTX)17.0075.0+105
梅维尔工程公司 (MEC)17.00106.3
瑞幸咖啡 (LK)17.00510.0
TransMedics 集团公司 (TMDX)16.0091.0+27
Sciplay 公司 (SCPL)16.00352.0
快速公司 (FSLY)16.00180.00
NextCure Inc (NXTC)15.0075.0+8
里程碑制药公司 (MIST)15.0075.0+25
Avantor 公司 (AVTR)14.002900.0+24
自行车治疗有限公司 (BCYC)14.0060.7
So-Young 国际公司 (SY)13.80179.40
云集 (YJ)11.00148.5
Sonim 技术公司 (SONM)11.0039.3+14
特雷维治疗公司 (TRVI)10.0046.7
特雷维治疗公司 (TRVI)10.0040.0+14
Ideaya Biosciences Inc (IDYA)10.0050.0
响尾蛇中游 LP (RTLR)10.00333.3+11
总股本回报率  +474

因此,在20月份以超过437.7美元的IPO价格购买股票,可以赚取XNUMX%的股本回报率。

当然,还有像Beyond Meat Inc(BYND)这样的公司,它们的股票产生了巨额利润; 然而,这对于那些使用IPO赚钱的人来说只是一个很好的赞美。

Beyond Meat股价

去年一家加拿大公司 Tilray(纳斯达克股票代码:TLRY) 表现出更高的股本回报率。 在一个月的时间里,其股票价格从 23 美元上涨到 300 美元,收益率超过 1,200%。

Tilray Inc 股价

总结

IPO 为个人投资者提供了参与公司未来并从中获利的机会。 一切都取决于公司的正确选择:完成后,投资者只需决定投资的类型和期限。 据统计,聘请知名承销商、发展前景好、财务业绩喜人、IPO价格高的公司,极有可能获得正股本回报率。 在某些情况下,投资会产生超额利润,但仅适用于参与 IPO 的股东。


材料是由

他自 2004 年以来一直在金融市场工作。自 2012 年以来,他一直在美国交易所交易股票并发表有关股票市场的分析文章。 积极参与准备和提供 RoboForex 教育网络研讨会。