冠状病毒不仅威胁着人,也威胁着公司。 在人群中,免疫力低下、慢性病患者是风险群体,而在企业中,负债最多、管理不规范的群体面临的风险最大。

服务业受到大流行的极大压力,一些公司不得不申请破产以反击债权人。 在这种情况下,债权人看起来就像是邪恶的力量,似乎不允许拖延付款,将公司推向破产的边缘。 然而,现实是不同的。

今天,我将谈论 COVID-19 的受害者:拥有超过 750,000 辆汽车的美国最大的汽车租赁公司—— 赫兹全球控股公司。 (纽约证券交易所:HTZ).

赫兹全球控股

该公司成立于 1918 年,在几次危机中幸存下来,但当前的危机打败了它。 问题始于 2005 年,当时福特将公司卖给了美林公司的两家私人股份公司。

马克·弗里索拉的任命

仅仅一年后,总干事的职位被授予马克弗里索拉,他一直在管理 天纳克 (纽约证券交易所:十),实现收入增长 39% 至 4.4 亿美元。

在赫兹,它减少了开支,引导它度过了 2008 年的世界金融危机,并通过收购 Dollar Thrifty Automotive Group Inc. 增加了公司的市场份额。

与 Dollar Thrifty Automotive Group Inc. 合并

此次合并本意是为公司节省 100 亿美元,但实际上,赫兹在整合 Dollar Thrifty Automotive 上花费了 70 万美元。 停车场增加了,其生命周期成本也增加了。 这导致出租汽车的使用寿命增加。

汽车在这个领域的平均生命周期是 30,000 英里,但在 Hertz,它开始达到 50,000 英里,这意味着更昂贵的维护。

马克·弗里索拉 (Mark Frissora) 的辞职和金融操纵

利润开始下降,弗里索拉不得不挽救,因此,从诉讼来看,他决定操纵会计报告(但他的错误并没有完全证明)。 无论如何,这导致了巨大的丑闻和调查。

Frissora 的知识足以引导公司度过世界金融危机,增加其在汽车租赁市场的份额,避免巨额债务。 不幸的是,利润开始下降,公司面临财务操纵调查,弗里索拉不得不辞去职务。 据说他于 2014 年因个人原因离开公司,但有传言称他的辞职受到亿万富翁卡尔·伊坎的影响。

卡尔·伊坎成为赫兹股东

2014 年,该公司吸引了著名亿万富翁卡尔·西里安·伊坎 (Carl Celian Icahn) 的注意。 他购买了公司约 39% 的股票,并让弗里索拉辞职,将约翰·P·塔格(John P Tague)提拔到他的位置。 轮到塔格,他开始对赫兹的停车场进行现代化改造,更喜欢越野车。

伊坎对公司的干预成为公司走向破产之路的转折点。

2015 年,公司的债务开始增加。越野车的租金对客户来说更加昂贵,因此他们开始前往公司的竞争对手。 生命周期成本增长得更多,因为 4x4 比轿车成本更高,需要更多的维护。

最后,为了弥补开支,塔格提高了所有车辆的租赁费,希望他的竞争对手也能效仿。 然而,Avis和Enterprise Rent-A-Car(Hertz的竞争对手)并没有提高价格,反而吸引了更多的客户。 赫兹的处境变得更糟。

约翰·塔格换下凯瑟琳·马里内洛

2017年,塔格离职,公司负债增至18亿美元,资产达20亿美元。 他的职位由凯瑟琳·马里内洛(Kathryn Marinello)担任。

她决定减少停车场,结果很好。 该公司开始显示净利润。 然而,好景不长:赫兹有了新的竞争对手,特别是 优步技术公司 (纽约证券交易所:UBER) and Lyft (纽约证券交易所:LYFT)。 他们开始迅速占领市场,到2018年底,赫兹的年度利润为负。

赫兹继续在马里内洛的管理下工作,就在申请破产前一周,她辞职了。 该公司现在由曾任赫兹执行副总裁的保罗·斯通管理。

卡尔伊坎损失数十亿美元并杀死公司

有时我从交易员那里听说,一旦他们开仓,价格就会反转并反击他们,所以他们认为自己不走运。 相信我,即使是亿万富翁也会面临这样的情况,但他们将其作为一个教训来学习。

卡尔·伊坎就是一个很好的例子。 2014 年,他购买了这些股票,当时它们的价格比以往任何时候都高。 从那以后,它们从每只股票的 126 美元跌至 40 美分。 伊坎每卖出 55 美分卖出 72 万股。 总而言之,他的损失达到了1.7亿美元。 这可能被称为最糟糕的交易——在高点买入,在低点卖出。

卡尔伊坎损失数十亿美元并杀死公司

最终,伊坎来到公司不仅是他的错误——听从他的竞标也是公司的错。

政府拒绝支持赫兹

当公司向当局寻求财务帮助时,对金融账户的操纵产生了影响,自然而然地遭到了拒绝。 在大流行期间,唯一剩下的赚钱方式就是卖车。 因此,XNUMX月和XNUMX月,赫兹成为美国市场上最大的二手车供应商。

汽车拍卖价格下跌

一个邪恶的机会很少单独出现:在大流行期间,汽车拍卖的买家数量减少,拖累了价格。 一些以前售价数千美元的汽车以 30 美元的价格出售。

汽车拍卖价格下跌

债权人拒绝妥协

公司的债权人意识到他们可能一无所获,但最初,他们从未对公司施加压力。

4月500日,赫兹不得不偿还1.5亿美元; 它有钱(该公司有 22 亿美元免费)。 但是,管理层要求推迟到 22 月 16 日,债权人同意了。 尽管如此,XNUMX月XNUMX日,该公司再次拒绝偿还债务。 那个时候,债权人不同意延迟。 公司管理层回应,向主要管理人员支付 XNUMX 万美元奖金,并于数日后宣布破产。 正如他们所说,没有评论。

股票该怎么办?

至于赫兹股票,目前以极低的价格交易,可能不被视为投资工具。 当然,有 is 股票继续交易的概率,你会从中获利,但这个概率小于百分之一。

26月XNUMX日,纽约证券交易所启动了将赫兹股票从交易票据名单中剔除的程序。 这意味着,如果您在 Hertz 持有头寸,它将在排除日以市场价格平仓。 如果许多股东决定冒险,价格将跌至零。 几美分将是最优惠的价格。 这种风险没有任何理由。

公司会怎样?

非常大的公司拥有如此复杂的业务结构,有时我们需要进行全面调查才能了解如此复杂的有机体是如何运作的。

Hertz Global Holdings 是其子公司的控股公司:Donlen Corporation、Dollar Thrifty Automotive Group、Advantage Rent a Car、Hertz Car Sales、Dollar Rent A Car 和 Daimler Hire,在世界各地工作。 破产将仅影响美国和加拿大的 Hertz Global Holdings,子公司将继续运作。

Hertz 最大的债权人是 IBM 和 Lyft。 公司资产中有 19 亿美元由汽车组成,数量约为 400,000 辆。 债权人意识到公司偿还债务的唯一途径是出售汽车,但这种供应会破坏市场价格,因此债权人将无法充分获得资金。

债权人和公司管理层都意识到了这一点。 因此,在破产期间,公司会逐渐减少停车位,清偿债务,直到达到可以赚钱的水平。 破产程序保护公司免受债权人的影响,为期 2 个月,让它运作。

卡尔·伊坎离开了公司,因此,他不会像以前那样影响它。 纽交所很可能会将这些股票排除在流通之外,因此,我们可能很快就会期待赫兹的第二次 IPO。 那个时候,你可以自由地投资这家公司,因为它不会从头开始。 生意兴隆,运作良好,品牌享誉全球。 子公司将带来资金,而公司再次成为最大企业之一所需的唯一事情就是时间。

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材料是由

他自 2004 年以来一直在金融市场工作。自 2012 年以来,他一直在美国交易所交易股票并发表有关股票市场的分析文章。 积极参与准备和提供 RoboForex 教育网络研讨会。