美国抵押贷款市场的领导者, 口径房屋贷款公司., 正计划在纽约证券交易所股票代码下进行首次公开​​募股 主页. 交易预计将于 29 年 2020 月 XNUMX 日开始; 不幸的是,由于市场状况不佳,承销商决定取消该日期。

Calibre Home Loans 是一家金融科技公司,因为它使用其平台上的数据和分析进行贷款。 该公司于 1963 年在 Coppell(美国德克萨斯州)成立,并在 40 多个州设有办事处。

口径房屋贷款公司
口径房屋贷款公司

据独立消息人士称,2016 年,Calibre Home Loans 在抵押贷款方面排名第二。 三年后,该公司仍然是抵押贷款行业的领导者——前 10 名中唯一的一家。 其独特的优势在于多元化的平台。 我建议仔细观​​察公司的业务,它的强弱两面。 此分析将帮助我们了解将公司股票纳入您的投资组合的盈利能力。

这生意

Calibre Home Loans 是一家抵押贷款机构,提供住宅物业的担保贷款。 此外,该公司还对此类贷款进行再融资。 该公司的资产估计为9亿美元。

房地产市场呈周期性发展,通常是经济衰退时期第一个下跌的市场。 但是,Calibre Home Loans 的商业模式最大限度地降低了经济放缓的负面影响。 该公司非常快速地出售信贷合同,显着提高了其资产质量。 此类贷款不会长期留在公司的余额中。

为了销售其服务,该公司使用两种主要渠道:直接渠道和本地渠道。 至于后者,有 341 个信用点在 46 个州工作。 信用点的员工通过房地产经纪人和开发商出售他们的服务。 此外,他们与信用经纪人互动。 美国大约 60% 的抵押贷款是以这种方式签署的。

Calibre Home Loans 仅就住宅物业担保下的贷款再融资问题直接与其客户联系。 大部分操作是通过特殊的服务平台进行的。 通过这种方式,公司保留了偿还贷款的权利,并积累了有关客户未来再融资需求的信息。 因此,该公司使客户更加忠诚,业务更有利可图。 在下图中,比较公司拥有的客户数量 - 以及该行业的平均数量:

资料来源:Black Knight Mortgage Monitor
资料来源:Black Knight Mortgage Monitor

如您所见,2020 年第一季度该行业的整体水平为 18%,而 Calibre Home Loans 的数字增长了 74%。 此外,2019 年,55 名客户中有 100 名返回公司再次购买。 该指数使该公司成为其细分市场中无可争议的领导者。 现在让我们更详细地了解一下美国抵押贷款市场。

美国住房市场

在美国,依靠房地产的安全性是最赚钱的业务之一。 在过去的 10 年中,美国抵押贷款市场的增长速度一直高于 GDP 的增长速度——10.2%。 截至 2019 年底,该市场估计为 2.2 万亿美元。 它分为两个部分:购买新房的贷款(1.3 万亿美元)和再融资(0.9 万亿美元)。

资料来源:MBA
资料来源:MBA

最新房市数据显示,一级(红线)和二级(黑线)市场的销售量已经超过了危机前的自身水平。 由于创纪录的低利率,价格正在上涨,这是对利基市场最仁慈的货币制度。

资料来源:汤森路透
资料来源:汤森路透

2020年,抵押贷款市场规模预计将达到3.87万亿美元。 请参阅下面该细分市场分析师的预测——MBA 和房利美。

资料来源:MBA,房利美
资料来源:MBA,房利美

这就是为什么商业模式允许公司显着改善其财务业绩的原因。 正如我们将在下面看到的,Calibre Home Loans 确实有值得骄傲的地方。 让我们分析提交给 SEC 的 S-1/A 表格。

Calibre Home Loans 的财务表现

2020年上半年,由于销售贷款收入的增长,公司净利润较2019年同期大幅增长。 30年2020月1.13日,其整体回报为165亿美元,较2019年同期相对增长XNUMX%。

Calibre Home Loans 的财务表现
Calibre Home Loans 的财务表现

6年2020月净利润276.3亿美元,净亏损59.4万美元; 与2019年同期相比,增长达166%。 它的主要部分再次归功于以高于其平衡价格的价格出售贷款和奖金。

2020年前二季度总支出为782.26亿美元,503.86年同期为2019亿美元; 相对增长率为55.25%。 这意味着收入的增长速度是支出的三倍。 过去12个月,该公司的回报达1.78亿美元。 预计到 1.97 年底将达到 2020 亿美元的水平。因此,10 亿美元的资本规模看起来是公平的。

Calibre Home Loans 的财务表现
Calibre Home Loans 的财务表现

2019年,公司资产由9.3年的5.5亿美元增至2018亿美元。6年前2020个月后,该指数升至8.75亿美元。 到年底,资产规模可能达到12.7亿美元。 资产分配方式如下:70%为抵押,20%为服务抵押权。 综上所述,让我们总结一下Calibre Home Loans IPO的前景。

Calibre Home Loans IPO 的前景

该公司的承销商为瑞银投资银行、富国银行证券、巴克莱银行、高盛、花旗集团、美国银行证券、瑞士信贷等。 IPO被重新安排,新的日期未知。 最有可能的是,首次公开募股将在总统选举之后进行。 配售价格在每只股票 14-16 美元之间; 计划吸引的金额高达345亿美元。 该公司出售23万股普通股。

公司基本面强劲:275年前6个月净利润2020亿美元,回报率较165年增长2019%。公司市场近10.2年年均增长10%年; 其 2020 年的交易量估计为 3.87 万亿美元。

主要风险

  • COVID-19 的大流行显着影响了公司的业绩:对房屋的需求下降,麻烦贷款的份额增加。 Calibre Home Loans 的业务取决于 Fannie Mae、Freddie Mac 或 Ginnie Mae 等联邦协会的规定。 他们活动中的合法行为会影响公司的财务业绩。
  • 资产价格与美联储利率动态之间的高度相关性。
  • 资产流动性低。

在最近的 2-3 年里,美联储的政策预计将是软的,因此,从中期来看,房地产市场的价格不太可能下跌,而流行病则是不规则的事件。 这就是为什么我建议将这家公司作为您投资组合的一部分。

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材料是由

2012年入市,金融、经济学历高。 开始在外汇货币市场交易,然后对股票市场产生兴趣,现在专门分析 IPO 和投资组合。