在本文中,我们将讨论分析国际上市公司报告的分步算法,以便稍后您自己进行分析。 报告期内,一个正常人被推荐和建议淹没。 但是,要形成正确和独立的意见,您必须与主要来源合作。

从哪里开始?

从公司网站开始分析:您将在投资者部分找到报告。 请参阅以下屏幕截图中的示例:

Apple (AAPL) - 投资者搜索报告

然后将打开一个部分,您可以从中下载公司的所有报告。 在这里,我们看到每年(10-K形式) 和每季度 (10-Q表格) 报告。 我们对 10-K 更感兴趣。 下面是一个例子:

Apple (AAPL) - 投资者搜索报告

如果您不热衷于在公司网站上查找所有这些部分,只需访问 美国证券交易委员会监管机构 - 并从那里下载文件。 在搜索表单中,输入公司代码:

SEC 网站上的 10-K 表格

在搜索结果中,选择 10-K 形式:

SEC 网站上的 10-K 表格
SEC 网站上的 10-K 表格

在美国,公司根据美国公认会计原则(US GAAP)提供报告。 国际财务报告准则 (IFRS.org) 与它们并没有真正的区别。 因此,此后我们将使用美国公认会计原则。

上市公司向投资者提供报告,这使我们能够分析其业绩的关键点。 现在,我们已经找到了报告,让我们来看看最关键的时刻。

为什么收入很重要?

在表格的索引中,我们可以看到报表的结构; 第一部分包含关于公司业务的一般理论命题。 这部分可能有助于深入了解经济部门。

10-K - 苹果 (AAPL) 美国公认会计原则。

举个例子,让我们以苹果为例:在第一部分,它的报告包含对 100 美元投资的比较分析。

10-K - 100 美元投资的比较分析 - Apple (AAPL)

我们看到,投资 424 年后,这笔金额将变成 325 美元,明显超过 6 美元——这是将相同金额投资于道琼斯指数科技板块的结果。 然而,我们对第 XNUMX 项更感兴趣。选定的财务数据。

财务数据 - AAPL

让我们从主要的事情开始——公司五年的收入/总净销售额/销售额的动态. 一个积极的信号是该指数的增长(如示例所示)。 注意增长的速度:如果后者放缓,寻找原因。

收入是公司占领市场的速度的一个特征。 如果您发现一家发行人的收入逐年稳定,这将意味着该公司已经找到了自己的利基市场并专注于保持这一利基市场。 看收入的增长速度是否足够,与一般市场的增长速度进行比较。 例如,鞋类市场每年增长 5%,而某制鞋公司的收入——每年增长 10%。 (…)

如何找到净收入和股息?

要找到公司的净收入(收入和运营费用之间的差额),请向下一行:

净收入 - AAPL

这些数据代表了管理公司财务的效率。 这是公司存在的本质。 公司的净利润必须在报告前五年保持增长。 正如我们所见,苹果还没有回到 2018 年的水平。接下来,我们来看看公司的 分红:

股息 - AAPL

请注意,处于增长阶段的快速增长的公司将其收入再投资于其发展,并且可能根本不支付股息。 股息支付对于形成您的投资组合很重要,而不是从股票价格的增长中获利。 在当前宏观经济周期中,当资金“便宜”时,亏损的公司会经常进行 IPO。 在这种情况下,我们关注减少损失的速度。

现在 - 为公司的债务。

什么是大额债务?

所有公司都使用贷款进行发展。 当发达国家央行利率为负时,企业积极放贷。 决定公司的债务是否大,要与公司的资本相比较。 因此我们得到 债务/股权 (D/E) 乘数。 为了计算系数,我们需要 负债总额股东权益总额.

债务/股权 (D/E) - AAPL

在示例中,债务/权益 (D/E) 为 3.95,这对于一家科技公司来说是可以接受的。 这里的中庸之道是 1.5 – 60% 的贷款资本与 40% 的公司资金。 为精确起见,请查看流动负债。

债务/股权 (D/E) - AAPL

它们比公司资本大不到两倍,这是可以接受的。 同时,如果公司的资本大于其债务,这意味着保守或低效的资金管理。 与债务市场打交道既是经济又是艺术。

另外,我们可以比较 总资产负债总额 该公司的:

总资产和总负债 - AAPL

资产规模大于负债,意味着企业违约风险较低。 否则,检查债务和资产增长的动态。 无论如何,我会建议初学者不要投资此类公司。

如何从报告中计算市盈率、市盈率和净资产收益率?

我们可以很容易地计算出一个 经典乘数市盈率 - 价格/收益(资本与净利润). 为此,我们需要每只股票的净利润和股票的市场价格。 以 Apple 为例,该指数为 119/3,31 = 35,95。

乘数市盈率

这意味着这项投资获得回报所需的时间将近 36 年。 然而,这个指数的问题在于它没有考虑未来的利润。 因此,现在投资者积极购买高市盈率的股票。 使用该报告,我们可以计算该乘数五年的平均值。 结果可用于估计公司成本是否公平。

同理,我们可以计算 P/S - 价格/销售额乘数(资本化/收入). 在我们的示例中,指数为 7,85 (2154/274,5),这意味着公司的市场价格约为 8 年收入。 然后计算 5 年的平均值,并估计公司是否得到公平评估。

冥界 ROE(股本回报率) 计算起来更简单:

ROE = 净收入/总股东权益*100%。

ROE = 57,411/65,339*100%= 87,87%。

这意味着每投资一美元,业主将获得 88 美分的利润。 ROE没有参考价值:要与最近五年的平均值和竞争对手的系数进行比较。 无论如何,超过50%的ROE几乎总是了不起的。

买哪些股票?

综上所述,我们得出以下结论:

  1. 收入必须在增长;
  2. 净利润必须在增长;
  3. 公司的资产必须超过其负债;
  4. P/E 和 P/S 必须低于过去 5 年的平均值;
  5. 如果 ROE 超过 50%,则将股票放在单独的投资组合中。

如果您从一手来源分析上述信息,您的投资将比90%的同事的投资质量更高。


材料是由

2012年入市,金融、经济学历高。 开始在外汇货币市场交易,然后对股票市场产生兴趣,现在专门分析 IPO 和投资组合。