进入21世纪,几乎所有重工业部门都在积极实施数字化技术,每个人都明白,这些变革的关键目标是提高绩效。 然而,仍然使用大量体力劳动的建筑行业与众不同。

除此之外,由于缺乏与分包商的合作,整个行业的一个棘手问题是未能按期完成设施。 反过来,这通常会导致建造住宅和商业地产的支出增加。 建筑公司感到迫切需要将与供应商的沟通过程数字化。

普科科技 创建了一个 SaaS 平台,用于管理任何复杂设施的建设。 该公司将于 20 月 XNUMX 日在纽约证券交易所上市,其股票将于次日开始交易,根据“PCOR”行情。 让我们深入了解 Procore Technologies 的商业模式以及该发行人对投资的兴趣。

Procore Technologies 的业务

Procore Technologies 成立于 2003 年,总部位于加利福尼亚。 公司员工1,911人,创始人兼CEO为首 克雷格“Tooey”柯特曼奇. 在此之前,他负责一家名为 网笼,提供软件领域的专家服务。 公司的主要投资者是 ICONIQ资本贝西默风险投资合伙人,分别拥有 44.3% 和 14.9% 的股份。

在建筑行业,劳动效率的增长速度比其他领域的平均水平低30%左右。 这是为缺乏最新的规划和协调工具而付出的代价。 根据来自的报告 德勤,建筑公司对 IT 的投资是其他行业公司的一半。 超过 50% 的计划变更是由于与承包商沟通不足造成的。 此外,根据美国劳工部的数据,大约 20% 的工作场所死亡发生在建筑行业,因此从管理角度来看,该行业急需改进。

Procore 技术业务

Procore Technologies 创建了云软件来管理住宅、商业和特殊用途的物业。 该产品为建筑公司经常遇到的上述问题提供了全面的解决方案。 该平台可在智能手机、笔记本电脑和个人电脑上使用。 建筑公司的负责人可以使用他们的小工具来控制施工过程和与供应商的谈判。 为方便起见,我们可以单独列出平台的以下模块:

Procore 质量和安全。 在最安全的环境中构建最高质量的功能。
Procore 投标管理。 一种工具,可帮助投标经理通过单一平台缩短周转时间,用于创建投标包、找到可能的最高投标以及将投标转换为分包合同。

  • Procore 项目管理。 帮助建筑师跟踪设计阶段并对特定图纸进行更改的模块。
  • Procore 设计协调。 设计人员的工具,有助于考虑所有更改,以避免将来根据客户要求进行任何重新设计
  • Procore 现场生产力。 分包商模块,主要目的是避免建筑材料交付中断。
  • Procore 资本规划。 用于管理参与战略规划的建筑公司的模块。
  • Procore 投资组合财务。 会计师用于控制施工估算和预算合规性的工具。
  • Procore 分析。 用于财务规划和将所有建筑对象的数据链接到单一数据库的模块。
Procore 技术业务

该公司的平台有一个开放的 API,允许将其集成到消费者的软件中(支持 180 个应用程序),这就是为什么该公司的客户中既有小型建筑公司又有大型房地产开发商。

Procore 技术业务

2019 年,该平台拥有 1.3 万用户。 每个订户都可以在新的工作场所推广公司的产品,从而实现“口耳相传”的广告。 这就是 Procore Technologies 客户群快速增长的原因。 从 2017 年到 2019 年,客户数量从 4,310 人增加到 8,506 人——相对增长了 97.35%。 同期,平均支票超过 100,000 美元的用户数量从 230 人增加到 655 人。 2019 年,该公司获得了著名的奖项,福布斯云 100 承诺 1% 影响。

考虑到美国的建筑市场规模,迫切需要进行重大的数字化升级以提高生产力,该公司的产品肯定会找到它的客户。

Procore Technologies 的市场和竞争对手

根据研究 弗罗斯特与沙利文,该公司的目标市场是 9.4 亿美元。 德勤 相信到 2024 年,建筑和维修公司将高达 1.5% 的支出用于 IT 技术。 在这种情况下,目标市场可能会增加到 15 亿%。

发展中国家的城市化进程正在加快步伐,可能会增加公司的市场份额。

Procore Technologies 的主要竞争对手是:

  • 电脑易
  • 基金会
  • 天宝 (TRMB)
  • 欧特克(ADSK)
  • 乔纳斯软件

财务绩效

该公司不产生净利润,这就是我们将重点分析其收入的原因。 Procore Technologies 提供了多份财务报表,S-1/A 表格包含 2021 年第一季度的详细信息。

Procore Technologies 财务业绩

在过去的 12 个月中,该公司的销售额为 421.89 亿美元。 2020年,该参数为400.29亿美元,较38.42年增长2019%。2019年收入为289.19亿美元,较55.12年增长2018%。因此,平均收入增长率为46.77%。

Procore Technologies 财务业绩

2021 年第一季度的销售额为 113.9 美元,与 23.4 年同期相比增长了 2020%。如果这个速度不变,到 2021 年底的总收入可能达到 520.61 亿美元。

2021年第一季度毛利较24.97年同期增长2020%,净亏损减少26.1%。 如果这些动态继续下去,到年底这个参数可能会达到 42.73 万美元。 该公司可能在未来五年内实现盈利。

Procore Technologies 的优势和劣势

现在我们可以分析 Procore Technologies 的优势和劣势。 让我们从积极的方面开始,并具体说明投资这只股票的优势:

  • 到2024年,公司的目标市场规模可能达到15亿美元。
  • 收入增长率提高40%。
  • 在过去三年中,其客户群几乎增加了两倍。
  • Procore Technologies 的产品为其目标受众提供了全面的解决方案。
  • 扎实的管理。 ICONIQ Capital 拥有成功的 IPO 经验。
  • 该公司的净亏损正在减少。

投资 Procore Technologies 的风险因素如下:

  • 该公司处于亏损状态,不支付股息。
  • 强大的竞争对手。
  • 销售增长率正在下降,并且在未来 3-5 年内不太可能保持不变。

Procore Technologies 的 IPO 细节和估值

在前几轮融资中,该公司筹集了 648.9 亿美元。 IPO 的承销商为 Stifel、Nicolaus & Company, Incorporated、William Blair & Company, LLC、Piper Sandler & Co. Oppenheimer & Co. Inc.、Goldman Sachs & Co. LLC、Canaccord Genuity LLC、KeyBanc Capital Markets Inc.、 JP Morgan Securities LLC、Barclays Capital Inc. 和 Jefferies LLC。

该公司计划通过以每股 592-9.5 美元的价格出售 60 万股普通股来筹集 65 亿美元。 如果股票以该范围内的最高价出售,公司的资本总额可能高达 8.9 亿美元。

由于公司处于亏损状态,为了评估 Procore Technologies 股票的上涨空间,我们使用了一个乘数,即市销率(P/S 比率)。 IPO时,P/S可能为17.45,而在禁售期内,SaaS平台开发者的P/S可能达到25-35。 在这种情况下,公司股票的上涨空间可能为 43%(25/17.45*100%)。

综上所述,我会推荐这家公司进行中期投资。 但是,考虑到目前的市场情况,小“批量”进入这个位置是明智的。

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材料是由

2012年入市,金融、经济学历高。 开始在外汇货币市场交易,然后对股票市场产生兴趣,现在专门分析 IPO 和投资组合。