配对交易是市场中性的 交易策略 这意味着同时买卖类似(相关)的交易资产。

该方法同样适用于 货币股票和商品 市场。 这种方法最难的部分是选择资产类型。

在本文中,我将告诉您配对交易的主要原则,描述选择工具的基本方法,并举例说明在真实市场中使用该策略的示例。

配对交易的要点是什么?

配对交易 是一种基于同时以相反方向交易两种相关金融工具的方法。

相关性是两个或多个值(资产)之间的统计联系。 它可以是正的也可以是逆的。 在第一种情况下,一个资产基本上重复了另一个资产的所有运动。 如果相关性是反向的,则两个工具的图表是镜像的。

以石油价格和石油公司股票价格的行为作为直接相关性的一个例子。 当油价上涨时,库存也会增加。 反之亦然:当油价下跌时,相关性将保持不变,只是方向相反。

然而,每家石油公司都会以自己的方式增长或下降,或快或慢。 这种暂时的价格差异可用于配对交易。

配对交易策略使用平衡原则:它假定相关工具的背离趋向于恢复到它们的平均值。 这种背离发生在一些重要的基本事件之后: 中央银行的利率企业活动等等。

要按策略进行交易,请找到一对高度相关的金融工具,其中一个与另一个相比增长/下降。 我们预计相关性会随着时间的推移而恢复,之后您将平仓。

配对交易的原理

如何选择货币对交易工具?

为该策略选择资产意味着使用 根本 和 技术 分析和统计计算。 总体而言,您可以开始寻找用于配对交易的工具:

  • 一个市场部门的公司股票;
  • 类似工具的合约:布伦特和 WTI 石油,  和 等等。
  • 相互关联的货币。

一种评估两种工具相互关联的流行方法是 Pearson 相关系数。 它越高,它们越有可能朝一个方向移动。 此外,我们使用协整的概念,它是两个或多个变量的统计特性,表明它们的相互关系的稳定性。

在本文中,我将尽量不要用数学计算使您不知所措,而是选择通过图形分析来选择资产。 但是,请注意,这只是为图形交易选择工具的一种方式,而不是最精确的方式。

首先,在一张图表上显示所选工具。 要做到这一点 MetaTrader的4 交易平台,您需要找到并安装特殊的脚本和 指标. 而且,您还可以使用现成的 Internet 资源,例如 TradingView。

将两种资产合并在一张图表上,我们可以在选定的时间范围内直观地评估相关性。 资产价格的变化——点差——是您交易决策的主要标志。 取其平均值并使用偏差(收敛或发散)。 在下图中,一张图表上有两种工具——布伦特原油和 WTI 原油。

布伦特和WTI原油联合图表

使用配对交易的例子

股市

配对交易可用于交易股票指数和在一个或相关经济部门工作的公司的股票。 有些事件可能会违反此类资产的相关性,例如签订大合同或设计新产品。 此外,整体股市情绪显着影响相关性。

例如:

  • 图表上有两家石油公司的股票报价:埃克森美孚(纽约证券交易所代码:XOM)和雪佛龙公司(纽约证券交易所代码:CVX)。
  • 这些股票的历史显示出高度相关性; 这对的平均价差为 40 美元。
  • 2020年初,趁股市下跌,油价价差收窄两倍,至20美元。 那时,您可以买入一些雪佛龙股票,同时卖出相同数量的埃克森美孚股票,期望价差恢复到其平均水平。
  • 两三个月后,价差恢复到 40 美元的平均水平; 关闭所有头寸可以为您带来每股 20 美元的收益。
在股票市场上使用埃克森美孚(纽约证券交易所代码:XOM)和雪佛龙(纽约证券交易所代码:CVX)的股票配对交易

商品市场

对于配对交易,您可以选择类似商品的合约,例如石油和天然气、黄金和白银。 此外,您可以为同一商品使用不同类型的合约。

例如:

  • 在图表上,您可以看到 XAU/USD 现货合约和 GC 黄金期货的报价。
  • 合约具有非常高的相关性; 通常的点差约为 10 美元。
  • 去年,由于危机,价差异常高 - 60 美元。 您可以卖出领先的 GC 期货并同时买入相同数量的 XAU/USD 现货合约。
  • 两周后,价差回到 10 美元; 关闭两个头寸将为您带来每只股票 50 美元的利润。
在商品市场中使用 XAU/USD 现货合约和 GC 期货的配对交易

外汇

对于外汇中的配对交易,您将需要两个相关的货币对。 例如, EUR / USD英镑/美元 有正相关。 但是,这种依赖是不稳定的,这意味着报价可能会出现很大差异并长时间远离彼此。 本质上,交易欧元/美元和英镑/美元之间的价差就像交易它们的交叉汇率——欧元/英镑。 当 EUR/GBP 出现稳定趋势时,EUR/USD 和 GBP/USD 之间的相关性就会被破坏。

例如:

  • 在图表中,有欧元/美元和英镑/美元的报价。
  • 这些货币对适度相关,图表上的平均价差约为 0.1500,即 1,500 点。
  • 去年,当市场下跌,投资者纷纷涌向保护性资产时,利差缩小了两倍——至 0.0750,即 750 点。 在那一刻,您可以在严重下跌的情况下买入英镑/美元,同时卖出相同数量的欧元/美元。
  • 一个月后,价差回到 0.1500,平仓两个头寸将为您带来 0.0750,即 750 点的利润。
在货币市场中使用欧元/美元和英镑/美元的配对交易策略

配对交易中的风险管理

与任何交易策略一样,您需要 变更管理 成对交易。 并且认为头寸是市场中性的,影响一种或另一种资产的意外消息可以突然改变价差运动的速度和方向。 因此,提前制定风险管理的标准。

只要策略取决于点差的变化,放置一个 止损 对于每一个仪器都是无效的。 作为一种选择,您可以跟踪整体  对于这两个职位。 您需要为每笔交易设置可接受的损失大小(例如您资本的 3%),如果总损失达到此值,则平仓。

底线

配对交易是一种流行的市场中性策略。 乍一看似乎很简单。 为了成功,交易者需要找到合适的工具、使用统计数据并选择最佳交易时机。

此外,坚持风险管理规则。 在用您的真实资本冒险之前,先测试一下策略和您的技能 模拟账户.


材料是由

自 2004 年以来一直在金融市场交易。他所获得的知识和经验构成了他自己的资产分析方法,他很高兴与 RoboForex 网络研讨会的听众分享这些方法。