第一個對沖基金如何出現的簡史

無論是 1940 年代後期寒冷的冬日早晨還是炎熱的夏夜,歷史都是沉默的,當時澳大利亞出生和美國長大的社會學家和公關人員阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯 (Alfred Winslow Jones) 遭遇了不同的社會困境(例如,貧困)。一個想法:為什麼不通過投資賺錢? 因此,他創建了“AW Jones & Со”,這被認為是有史以來第一隻對沖基金。

起初,該基金的目標是賺取足夠的錢過舒適的生活,而不是在“驢工作”上浪費時間。 瓊斯管理著自己的資金以及他朋友的資金。 作為獎勵,他獲得了利潤的 20%。

今天,阿爾弗雷德的投資策略看起來相當微不足道,因為它涉及購買價值股票,在他看來,價值股票的價格可能會上漲並出售他預計會貶值的公司的股票。 這種方法可以分散風險並獲得可觀的利潤。 除此之外,瓊斯表示他創造了跟踪和選擇具有高增長概率的股票的方法。 儘管該基金的最初目標相當溫和,但該公司的成功和投資計劃在 1960 年代中期重塑了市場,並啟動了對沖基金行業。

在運營的前 10 年中,Jones 創立的基金為其投資者籌集了 670% 的資金,在接下來的 5 年中又增加了 325%。 然而,當時美國和其他一些國家有嚴格的法律限制,只允許擁有 100 億美元或以上的大型機構投資者投資對沖基金。 這些限制迫使對沖基金逃往避稅天堂,那裡的金融監管更加寬容和忠誠。

對沖基金:是什麼?

對沖基金是一種私募股權基金類型,其目標是利潤最大化和風險最小化。 事實上,任何對沖基金都是一群投資者的資產池,由專業的交易員和風險管理人員管理。 對沖基金活動的顯著和重要特徵之一是其註冊國家/地區的軟性和忠誠的監管政策。 對沖基金實施複雜的多層次交易策略、賣空和買進、保證金借貸和交易衍生品。 對沖基金的主要參與者是經理和投資者。

對沖基金:是什麼?

對沖基金的主要特點

  1. 只對專業投資者開放:他們必須擁有至少 1 萬美元,不包括他們的住宅價值。
  2. 不同策略的可用性:工具的選擇不受對沖基金授權的限制。 事實上,對沖基金可以投資一切:土地、房地產、股票、衍生工具、貨幣等。
  3. 財務槓桿的使用:對沖基金經常使用借來的錢來最大化他們的收益。
  4. 佣金計劃:對沖基金不僅向投資者收取固定的資產管理佣金,還向投資者收取一定比例的利潤。 通常,這些佣金​​分別為 2% 和 20%。

一個簡短的結論:對沖基金並不適合所有人。 與傳統投資基金相比,它們有很多優勢,例如不僅有機會在不斷增長的市場上賺錢,而且在下跌時也有機會賺錢。 投資組合平衡有助於降低風險和波動性並提高盈利能力。 不同的投資方法通常不相互關聯,使投資者能夠盡可能準確地制定他們的投資策略。 對沖基金聘請世界上最有才華的分析師、交易員和經理。 當然,風險是無法迴避的:針對特定行業的投資策略可能會導致巨大的損失。

對沖基金結構

對沖基金可由管理公司設立,隨後吸引投資者。 只有在感興趣的投資者將其資金置於管理之下後,才能開始運營。 管理公司的員工通過其合作夥伴、經紀人和銀行執行所有銷售/購買操作。

一個很大的區別是擔保銀行,它保留投資者的資產(貨幣、黃金、證券等)。 通常,它不是主要經紀人,而是執行所有交易,這就是為什麼對銀行的要求非常高:它必須相當大,必須具有激發客戶信心的品質,並且在金融界具有影響力。

為了進行交易,對沖基金需要具有多種功能的主要經紀人。 當管理公司下令執行金融操作時,主要經紀人負責技術部分,從在證券交易所執行交易到託管業務和貸款。 由於對沖基金在世界不同地區運營,因此主經紀商必須能夠在客戶認為需要的任何地方進行交易。 因此,主要經紀人通常是大型國際銀行,例如高盛、美林或摩根士丹利。

對沖基金活動的一個組成部分是財政審計。 審計師觀察它們並獨立於管理公司評估它們的資產價值。 這樣做的目的是降低潛在風險。 除此之外,審計師控制資金會計並準備各種財務報告,包括投資者的財務報告。

對沖基金的類型

  1. 對沖基金的主要分類基於國際貨幣基金組織的建議,並提供 3 種基本類型:
  2. 全球基金。 他們在任何國家的市場上開展業務,並通過單獨分析不同公司的統計數據來製定投資策略。
  3. 宏觀基金。 他們在某個特定國家/地區的市場上運作,並根據該國家/地區當前的市場狀況決定開設任何給定頭寸。
  4. 相對價值基金。 它們是經典的對沖基金,在全國市場上運作,並根據相同或類似資產的價格或利率差異實施標準運作方案。

對沖基金的內部運作

對沖基金的內部運作

目前,在管理資產超過70億美元的行業龍頭中,350%是算法對沖基金。 計算機以驚人的速度處理大量數據的能力導致投資組合經理無法與他們競爭。

有觀點認為,職業經理人可以有效控制由 30-40 隻股票組成的投資組合,但事實證明算法模型更有效。 不用說,每個經理都有自己的方法和系統,根據基本指標分析數據並做出決策,從技術分析的角度評估金融工具動態,與發行公司的代表保持聯繫,並檢查公眾信息。

一種在基金計算機中預編程的算法也能做到這一點,但數量更大、速度更快。 軟件可以處理大眾媒體、社交網絡和文檔中對某個特定公司的任何引用,以及處理音頻數據——一些對沖基金有自己的語音識別系統。 例如,眾所周知,名為 Two Sigma 的基金掃描和分析了 70 種不同語言的信息流。

除此之外,算法對沖基金還有機會使用衛星圖像評估客戶的活動。 先進和最新的技術使幾乎所有公司都能了解所有必要的信息。 該系統在世界各個角落 24/7 全天候運行,分析所說和所寫的一切,並使用這些數據生成新的交易策略。 當然,才華橫溢的經理可能在專業知識上勝過對沖基金,但他們只是身體上無法處理相同數量的信息。

至於成功的秘訣,在於該軟件通過幾個參數評估每隻股票:基本面、技術面、事件相關性和 Alpha Capture,公司的獨特模型。 系統對市場資產進行評估,然後將評分最高的(根據其評估結果)提供給經理。 由於這種方法,算法對沖基金能夠保持高水平的盈利能力。 換句話說,對沖基金並不關心市場在某個特定時間的走向,動態本身才是最重要的。 某一特定股票或細分市場的下跌通常會被其他一些資​​產的增長所抵消。


材料是由

曾任應用系統分析研究所金融市場技術與基本面分析實驗室主任。 現在擔任 RoboForex 分析部門的負責人,為公司的客戶提供每日斐波那契分析。