在2018 Spotify 技術(紐約證券交易所代碼:SPOT) 進行了首次公開募股。 該公司不如,例如, 優步(紐約證券交易所代碼:UBER); 儘管如此,由於其不尋常的配售,即直接上市,它引起了其他計劃首次公開募股的發行人的注意。 Slack Technologies(紐約證券交易所代碼:WORK) 舉個例子:它在20月XNUMX日進行了直接上市,今天我們要談談這家公司。

關於 Slack 技術

鬆弛技術 (原 Tiny Speck)是一家軟件公司,於 2009 年在溫哥華成立。 它最初是一家加拿大企業,但現在是一家美國公司,總部位於舊金山(加利福尼亞州),並在溫哥華、香港、都柏林、倫敦、墨爾本、紐約、奧斯陸、巴黎、東京和多倫多設有辦事處。 最初該公司的主要產品是 2011 年發布的電腦遊戲 Glitch,但由於缺乏人氣,該項目很快被關閉。 然而,在開發 Glitch 的過程中,該公司設計了一種用於員工之間交流的軟件,後來成為其主要產品。 這位企業信使帶領 Slack Technologies 進行了首次公開募股。

Slack Technologies 融資

任何公司都需要為其發展融資。 一些公司接受貸款,另一些公司則尋找提供股票以換取資金的投資者。 Slack 走的是第二條路,2009 年獲得了 1.5 萬美元的第一筆投資,主要來自 Accel Partners。 其他投資者包括 LinkedIn 總幹事 Jeff Weiner、谷歌生產副總裁 Bradley Horowitz 和 Technology Crossover Ventures 的 Rob Solomon。 接下來的 17 萬美元再次來自 Accel Partners 以及另外兩個主要投資者:Andereesen Horowitz 和 The Social + Capital Partnership。 2014年公司開始騰飛,到42月份吸引了高達120萬美元的投資; XNUMX月吸引了XNUMX億美元風險投資。

公司不斷發展和吸引新的投資,320年2015億美元,200年2016億美元,250年2017億美元。有了這些資金,Slack無需通過IPO尋找新的資金來源。 然而,投資者的數量在增加,從公司中獲得豐厚利潤的願望也在增加,這就是為什麼 IPO 只是時間問題的原因。 甚至在 IPO 之前,投資者就開始詢問有關其股票價格的問題,2019 年的運營價格範圍為 10 美元,最低價格為每股 21 美元。

Slack 的主要股東

Slack 已經進行了大約 6 輪融資,現在它有一個或多或少固定的股東名單。 33.0%的Slack股票在其員工和IPO後購買的投資者之間分配; Accel Partners 持有 29.0% 的股票,13.3​​10.2% - Andereesen Horowitz 持有,8.6% - The Social + Capital Partnership 持有。 Slack Stewart Butterfield 的董事總經理兼聯合創始人持有 7.3% 的股份,Softbank 持有 3.3%,最後但並非最不重要的是,技術總監兼聯合創始人 Cal Henderson 持有 XNUMX%。

直接上市:優點和缺點

2018 年 2019 月,該公司宣布即將進行 IPO,XNUMX 月,我們聽說了在交易所直接上市的可能性。 XNUMX 年 XNUMX 月,該公司向交易所委員會申請 IPO,直接在交易所上市。 如果是傳統的 IPO 發行人,通常會要求更高的投資銀行,以便他們組織整個複雜的必要程序(路演),這意味著與潛在投資者會面,以便在 IPO 之前向他們出售股票。 股票價格與證券交易所的未來價格相比有折扣。 銀行不僅低估了在正式開盤前決定參與IPO的投資者的價格,而且在IPO的那一刻也低估了價格。

這是為了激發市場參與者的興趣。 然而,也有承銷商在首次公開募股時有意高估股票,導致其股價隨後下跌的情況。 例如,Facebook 就是這種情況。 最初,他們計劃以每隻股票 18-22 美元的價格公開招標,但在最後一刻,作為 Facebook 承銷商的高盛銀行決定將股票供應量增加 25% 並將價格翻倍(最高 38 美元)每隻股票)。 最終導致IPO後股價下跌50%。 在股價急劇下跌時,承銷商充當買方,防止價格在進入市場後的頭幾天暴跌。 然而,在 Facebook 的情況下,所有儲備都用盡了,這使得價格“下跌”。

傳統的 IPO 意味著額外的股票發行,這有助於公司吸引新資本; 這是發行人進行IPO的主要原因。

並非每家公司都會決定直接上市,因為這與某些風險有關。 一是沒有鎖定期,即禁止投資者賣出股票(一般為180天)。 此外,如果股價下跌,沒有銀行支持股票,因此大量賣家可能會導致崩潰。 在這種情況下,只有證券交易所可以暫停交易以減緩下跌。

其次,直接配售增加了股票的波動性,因為投資者對公司的興趣程度是事先不知道的,而是在公開市場上計算出來的。 然而,這種配售方式對公司股東來說很有趣:在這種情況下,他們的股份不會因為額外的股票發行而被沖銷。 儘管如此,這枚獎章有一個反面:發行人不會吸引新的資金。

綜上所述,可以得出結論,直接上市適用於在IPO期間不需要新的資金來源並確定對其股票有穩定興趣的成功公司。 必須指出的是,Slack 並沒有像 UBER 或 Facebook 那樣大聲宣布其在市場上的 IPO,但即便如此,配售還是成功的。

財政鬆懈

Slack Technologies 不需要任何額外的資金來源,因為它處置了大約 800 億美元的資金。 2019 年,其收入從上一年的 400 億美元增加到 221 億美元; 用戶數量增加到10萬人; 然而,該公司尚未實現淨利潤。 根據 Slack Technologies 的報告,虧損額為 140.7 億美元,比上年同期減少 23%。 2019年公司營業費用增長50%,主要是營銷費用所致。

用戶數量快速增長,意味著公司具有發展潛力。 例如,Facebook 長期以來每季度的用戶數量增長不到 5%,這表明發展潛力很弱。 與此同時,Slack 吸引了 88,000 名新用戶,比一年前增加了 50%。 這個數字還沒有達到每季度 100,000 名用戶,更不用說一百萬了; 該公司還處於起步階段。 同時,Slack 提供免費訂閱,目前有 50,000 名客戶使用; 以後他們可能會購買付費訂閱。

總而言之,公司具有強大的發展潛力,最初會在新客戶的流入上表現出來,隨後會帶來收入的增加。 只要投資者嘗試提前計劃,該公司的股票就已經賣得很好。 在這裡,Slack Technologies 與 Facebook 並行發展:投資者將關注新用戶的流入,並繼續購買股票,直到公司達到最大。 流入放緩將導致獲利回吐和隨後股價下跌。 這就是 Facebook 在 2018 年發生的事情,儘管在此之前,由於該公司的負面消息導致股價下跌,都會鼓勵市場參與者購買股票。

鬆弛技術分析

20 月 26 日,Slack Technologies 進行了 IPO。 紐交所將起始價格定為每隻股票 2019 美元,這是根據 21 年投資者用來在 31 美元至 38 美元之間的價格範圍內出售股票的數據形成的。 然而,在IPO的那一刻,供不應求,因此起始價格上漲至每隻股票38美元。 由於沒有鎖定期,一些投資者決定以更好的價格出售股票,以便以後以更低的價格購買。 因此,在交易的第一天,價格從每隻股票 35 美元跌至 35 美元。 可以說在XNUMX美元左右形成支撐; 股票應該買,以防它被測試。 但是,如果該公司被視為長期投資,則在測試支持之前,當前價格足以將股票添加到您的投資組合中。

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材料是由

他自 2004 年以來一直在金融市場工作。自 2012 年以來,一直在美國交易所交易股票並發表有關股票市場的分析文章。 積極參與準備和提供 RoboForex 教育網絡研討會。