回首往事,您會意識到要在股票市場上獲利,不需要受過經濟教育、知道如何閱讀財務報告或預測未來。 有耐心就足夠了。 沒有槓桿和良好的耐心工作是成功的 90%,你只需要做出正確的選擇。

然而,在2008年《財經》雜誌進行的猿類實驗中,一隻猴子選擇的9隻股票的投資組合,結果證明比投資基金負責人收集的更有效率(盈利能力是在10年)。 在我們的案例中,我們應該討論過去 9 個月的投資期,關注資本超過 200 億美元且淨利潤為正的公司。 這些信息是公開的,即使是初學者也可以使用。

市值超過200億美元且淨利潤為正的公司

finviz.com 網站上的掃描儀顯示了 36 家市值超過 200 億美元的公司。 其中的佼佼者是 家得寶(紐約證券交易所代碼:HD),股價上漲了 28%。 然而,這裡最生動的興趣是由 美國電話電報公司(紐約證券交易所代碼:T). 這家公司的股票也處於上漲趨勢中,近期上漲明顯加快。 想像一下,有人說這家公司是所有巨頭中被低估最嚴重的,它的股票應該每隻價值 60​​3 美元。 首先,出現了一個問題,這是誰說的; 第二,如果他們自己購買了公司的任何股票。 今天,我們將討論為什麼這家公司被認為被低估,以及誰以超過 XNUMX 億美元的價格購買了其股票。

關於 AT&T

AT&T公司 是一家美國跨國電信公司,是美國最大的移動通信供應商和第二大移動服務提供商。 公司收入的 20% 來自與美國國防部簽訂的軍事合同。 AT&T 是全球第 18 大移動運營商。

目前,公司下設4個部門。 AT&T Communications 為美國用戶和全球近 3 萬家公司提供通信服務。 2018年,該部門收入達144億美元。

AT&T 拉丁美洲公司是墨西哥的移動服務提供商,並在南美洲和加勒比地區提供付費電視服務。 2018年,其收入達到7億美元。 華納媒體,包括華納媒體娛樂、華納媒體新聞與體育和華納兄弟,在 33 年創造了 2018 億美元的收入。

Xandr 根據 AT&T 的客戶數據庫信息向營銷公司提供現成的廣告決策。 2018 年,該部門創造了超過 7 億美元的收入。

AT&T財務

該公司的盈利能力圖表看起來與其股票最近的表現一樣有吸引力。

收入和淨利潤 AT&T

由於多種因素,其淨利潤在過去兩個季度有所下降。 首先,該公司減少了有線電視營銷廣告的支出,導致用戶流失900億。 這對管理層來說並不​​意外,他們曾警告說客戶群可能會減少。 其次,公司收購時代華納,增加了170億美元的債務負擔,整合費用導致淨利潤下降。 總而言之,它的淨利潤是正的,它的收入在增長; 更詳細的財務信息也沒有發現任何問題。 然而,這是過去的數據,我們沒有對未來的承諾。 值得關注的是公司的發展方向,以及在收入和淨利潤不斷增長的情況下,股票為何會長期停滯不前的原因。

埃德·惠特克 (Ed Whitacre) 領導下的 AT&T

直到 2007 年,該公司由 Ed Whitacre 管理。 彼時,AT&T 有明確的發展戰略。 每家合併後的公司在整個結構中都扮演著另一個拼圖的角色,旨在增加公司在市場上的影響力。 公司股票在 Ed Whitacre (1984-2007) 時代漲幅超過 2000%,盈利能力高於標準普爾 500 指數及其主要競爭對手的股票 威瑞森(紐約證券交易所代碼:VZ).

改變策略

Whitacre 辭職後,AT&T 管理層推出了另一項發展戰略,讓合併獲得約 200 億美元。 結果是一個多元化的企業集團同時在多個市場上工作,該公司從一家電信企業轉變為一個實體的集合,每個實體都在發展自己的領域。 但是,這些實體共享管理權。 因此,較小的公司可以更快地推出新產品、提高服務質量並讓用戶遠離 AT&T。 舉幾個例子就足以說明公司變得多麼龐大。

AT&T 決定不引入 4G LTE 網絡,其競爭對手 Verizon 立即採用了這種情況。 後者在這方面取得了不錯的成績,贏得了提供超優質服務的公司的聲譽——並創造了20億美元的利潤。

最終,Verizon在網絡質量上成為領先者; T-Mobile(納斯達克股票代碼:TMUS) 開始試驗資費計劃,提供無限制和家庭套餐。 碰巧 Verizon 佔據了高端市場,T-Mobile 佔據了那些尋找有利建議的利基市場,而第三個競爭對手 衝刺(紐約證券交易所代碼:S) 針對收入較低的人群。 AT&T 一直靠它的名字賺錢,沒有什麼新意。 結果,AT&T 在過去 40 年失去了 10% 的市場份額,而 T-Mobile 設法將其份額增加了 60%。

AT&T 就像一顆定時炸彈:它的股價正在向上爬升,但事實上,它可能會立即下跌。 舉個例子就夠了 通用電氣(紐約證券交易所代碼:GE) 它的收入多元化程度如此之高,以至於如今它的債務是其資產的兩倍。 當然,投資者通過出售通用電氣股票對這一策略做出反應。 最終,該公司正在削減開支,擺脫虧損企業。

通用電氣股價走勢圖

然而,對於 AT&T 來說,並非一切都已丟失。 他們有機會和時間改變策略並不斷增加收入,以可觀的股息吸引投資者。 只是,為了做到這一點,他們必須承認某些合併的錯誤,甚至可能要擺脫某些部門。 戰略的改變將阻止公司重蹈通用電氣的覆轍。

保羅·辛格

對沖基金負責人、億萬富翁保羅·辛格建議改變 AT&T 的發展戰略。 他確信該公司目前被低估了,與業務多元化相關的風險被高估了。 過去投資者對公司過於謹慎,並沒有急於投入資金,導致股價長期停滯不前。 為了證實他的觀點,辛格以 3 億美元的價格購買了 AT&T 的股票,並指出其增長到 60 美元的前景。

那麼,Paul Singer 是誰,為什麼在 Singer 的對沖基金將其資金投資於 AT&T 的消息傳出後股價會迅速上漲?

Paul Elliot Singer 是美國投資者,也是管理公司 Elliot 對沖基金的負責人; 他的自有資本為3.5億美元。 它的基金專門購買麻煩國家的債券和破產企業的債務。 然後,該基金對逃避履行承諾的債務國進行迫害。 《財富》雜誌稱辛格是最聰明、最堅強的基金經理之一; 其他人稱他為“禿鷲資本家”。 有些人批評他的賺錢方法,因為這種行為導致債務國破產。 來自其他國家的所有幫助都用於償還百分比較高的債券的債務。 辛格解釋說,他以這種方式打擊欺詐和腐敗官員,這些欺詐和腐敗官員使國家陷入債務,而不是向投資者退還他們的錢,而是尋找應受譴責的人。 根據他的政策,他建議每個人做出平衡的決定並提前考慮後果。

保羅辛格的發展戰略

有了這樣的投資者,AT&T 沒有犯錯的權利。 在美國,有一種普遍的司法實踐要求公司因股價下跌而造成損害。 損失超過100萬美元時啟動法院程序; 這些公司被指控誤導投資者或僅透露有關其計劃和活動的部分信息。 即任何公司都可能因此類指控而被註銷; 記住辛格的經歷,這對他來說不是問題。 我可能誇大了 Singer 的重要性,但他的基金以公司未來發展的觀點解決了 AT&T 的管理問題,管理層同意了(想像一下有人帶著 275 億美元的資本來到你的公司,告訴你如何工作,你乖乖同意)。 建議之一是擺脫失去的資產,回到以前的發展方式。

大集團的風氣已經過去,企業並不急於提升其在所有細分市場的影響力,因為這樣一來主營業務就會受到影響,用於開發新項目的收入就會減少。 收購時代華納可能是個錯誤; 它幾乎是在最高峰時購買的。 現在,通過這家公司 AT&T 正計劃掌握廣播,與 蘋果(納斯達克股票代碼:AAPL), 迪士尼(紐約證券交易所代碼:DIS)Netflix(納斯達克股票代碼:NFLX).

這一次,該公司依靠可能使用此服務的現有客戶群。 無論如何,計劃在 2021 年推出 HBO Max(AT&T 的廣播服務),此時其競爭對手將在市場上佔據一席之地,而 AT&T 將成為新人。 投資者的懷疑也可以通過公司管理層的行為來解釋。 它仍然對如何使用時代華納存有疑慮。 最初,該公司指望華納兄弟,然後他們改變了主意,現在最大程度地關注 HBO Max。 然而,事實並非如此:合併一年後,時代華納的所有管理層都離開了公司,現在在電信領域工作的AT&T不得不學習如何管理一家提供新聞和娛樂的公司。

AT&T 觀點

正如我們所看到的,公司的所有問題都可以通過收購時代華納來解釋。 投資者不明白AT&T需要這家公司做什麼,而AT&T管理層直到2019年才想好如何使用這家公司。 總而言之,2016年,當宣布收購時代華納時,股價達到了頂峰並開始了長達兩年的下滑。

AT&T 股價走勢圖

在 AT&T 在 HBO Max 上計算銀行數量後,投資者開始購買股票。 儘管淨利潤在下降,但投資者正在為未來購買股票。 時代華納,後來更名為華納傳媒,是電影製作和電視領域世界領先的特許經營商之一。 得益於知名品牌和領域領先的內容,這個部門——在人才管理的情況下——可能會顯著增加公司的收入。

4G 網絡已經錯過了,但 5G 技術在門檻上,AT&T 在這裡感覺不僅僅是免費的。 利用其員工和現代化設備,該公司可能成為 5G 網絡的領導者,通過新服務吸引新用戶。

該公司的另一個優勢是其高股息回報率,每年約為 6%,遠高於美國國債。 公司派息已超過35年,如果保羅辛格向公司投資3億美元,到2021年(辛格預計股價達到60美元時)其基金將獲得約180億美元的股息.

目前,或許 AT&T 的管理層將停止合併並專注於現有資產。 在這種情況下,免費資金可能用於償還債務和回購股票。 這將提升其財務指標並帶動股價上漲。

總結

Singer 購買 AT&T 股票的消息引起了投資者對該公司的興趣,進而使股價上漲至 39 美元。 然而,分享普遍的興奮並以當前價格購買股票是不明智的。 該基金的投資期限為數年,他們在所有人發現之前就購買了股票。 一部分投機者將決定鎖定快速利潤,這可能會導致價格調整。 此外,此類股票受到那些因價格下跌而獲利的人的關注。 因此,我們應該很快預期價格會下跌至 36 美元。

這個價格將是購買的最佳選擇。 如果您的投資期限為2-3年,那麼在哪裡購買沒有太大區別。 即使到 6 年價格保持在 35 美元左右,每年 2021% 的股息也可以獲利。問題是您是否有足夠的耐心等待。

AT&T 股價走勢圖

為了購買 AT&T 股票而不支付隔夜費用,您需要以 1:1 的槓桿開戶,該平台免費提供。 在這種情況下,您的費用將是開倉和平倉的費用。 您的收入將是股息和股價的增長。


材料是由

他自 2004 年以來一直在金融市場工作。自 2012 年以來,一直在美國交易所交易股票並發表有關股票市場的分析文章。 積極參與準備和提供 RoboForex 教育網絡研討會。