冠狀病毒不僅威脅著人,也威脅著公司。 在人群中,免疫力低下、慢性病患者是風險群體,而在企業中,負債最多、管理不規範的群體面臨的風險最大。

服務業受到大流行的極大壓力,一些公司不得不申請破產以反擊債權人。 在這種情況下,債權人看起來就像是邪惡的力量,似乎不允許拖延付款,將公司推向破產的邊緣。 然而,現實是不同的。

今天,我將談論 COVID-19 的受害者:擁有超過 750,000 輛汽車的美國最大的汽車租賃公司—— 赫茲全球控股公司。 (紐約證券交易所:HTZ).

赫茲全球控股

該公司成立於 1918 年,在幾次危機中倖存下來,但當前的危機打敗了它。 問題始於 2005 年,當時福特將公司賣給了美林公司的兩家私人股份公司。

馬克·弗里索拉的任命

僅僅一年後,總幹事的職位被授予馬克弗里索拉,他一直在管理 天納克 (紐約證券交易所:十),實現收入增長 39% 至 4.4 億美元。

在赫茲,它減少了開支,引導它度過了 2008 年的世界金融危機,並通過收購 Dollar Thrifty Automotive Group Inc. 增加了公司的市場份額。

與 Dollar Thrifty Automotive Group Inc. 合併

此次合併本意是為公司節省 100 億美元,但實際上,赫茲在整合 Dollar Thrifty Automotive 上花費了 70 萬美元。 停車場增加了,其生命週期成本也增加了。 這導致出租汽車的使用壽命增加。

汽車在這個領域的平均生命週期是 30,000 英里,但在 Hertz,它開始達到 50,000 英里,這意味著更昂貴的維護。

馬克·弗里索拉 (Mark Frissora) 的辭職和金融操縱

利潤開始下降,弗里索拉不得不挽救,因此,從訴訟來看,他決定操縱會計報告(但他的錯誤並沒有完全證明)。 無論如何,這導致了巨大的醜聞和調查。

Frissora 的知識足以引導公司度過世界金融危機,增加其在汽車租賃市場的份額,避免巨額債務。 不幸的是,利潤開始下降,公司面臨財務操縱調查,弗里索拉不得不辭去職務。 據說他於 2014 年因個人原因離開公司,但有傳言稱他的辭職受到億萬富翁卡爾·伊坎的影響。

卡爾·伊坎成為赫茲股東

2014 年,該公司吸引了著名億萬富翁卡爾·西里安·伊坎 (Carl Celian Icahn) 的注意。 他購買了公司約 39% 的股票,並讓弗里索拉辭職,將約翰·P·塔格(John P Tague)提拔到他的位置。 輪到塔格,他開始對赫茲的停車場進行現代化改造,更喜歡越野車。

伊坎對公司的干預成為公司走向破產之路的轉折點。

2015 年,公司的債務開始增加。越野車的租金對客戶來說更加昂貴,因此他們開始前往公司的競爭對手。 生命週期成本增長得更多,因為 4x4 比轎車成本更高,需要更多的維護。

最後,為了彌補開支,塔格提高了所有車輛的租賃費,希望他的競爭對手也能效仿。 然而,Avis和Enterprise Rent-A-Car(Hertz的競爭對手)並沒有提高價格,反而吸引了更多的客戶。 赫茲的處境變得更糟。

約翰·塔格換下凱瑟琳·馬里內洛

2017年,塔格離職,公司負債增至18億美元,資產達20億美元。 他的職位由凱瑟琳·馬里內洛(Kathryn Marinello)擔任。

她決定減少停車場,結果很好。 該公司開始顯示淨利潤。 然而,好景不長:赫茲有了新的競爭對手,特別是 優步技術公司 (紐約證券交易所:UBER)和 Lyft (紐約證券交易所:LYFT)。 他們開始迅速佔領市場,到2018年底,赫茲的年度利潤為負。

赫茲繼續在馬里內洛的管理下工作,就在申請破產前一周,她辭職了。 該公司現在由曾任赫茲執行副總裁的保羅·斯通管理。

卡爾伊坎損失數十億美元並殺死公司

有時我從交易員那裡聽說,一旦他們開倉,價格就會反轉並反擊他們,所以他們認為自己不走運。 相信我,即使是億萬富翁也會面臨這樣的情況,但他們將其作為一個教訓來學習。

卡爾·伊坎就是一個很好的例子。 2014 年,他購買了這些股票,當時它們的價格比以往任何時候都高。 從那以後,它們從每隻股票的 126 美元跌至 40 美分。 伊坎每賣出 55 美分賣出 72 萬股。 總而言之,他的損失達到了1.7億美元。 這可能被稱為最糟糕的交易——在高點買入,在低點賣出。

卡爾伊坎損失數十億美元並殺死公司

最終,伊坎來到公司不僅是他的錯誤——聽從他的競標也是公司的錯。

政府拒絕支持赫茲

當公司向當局尋求財務幫助時,對金融賬戶的操縱產生了影響,自然而然地遭到了拒絕。 在大流行期間,唯一剩下的賺錢方式就是賣車。 因此,XNUMX月和XNUMX月,赫茲成為美國市場上最大的二手車供應商。

汽車拍賣價格下跌

一個邪惡的機會很少單獨出現:在大流行期間,汽車拍賣的買家數量減少,拖累了價格。 一些以前售價數千美元的汽車以 30 美元的價格出售。

汽車拍賣價格下跌

債權人拒絕妥協

公司的債權人意識到他們可能一無所獲,但最初,他們從未對公司施加壓力。

4月500日,赫茲不得不償還1.5億美元; 它有錢(該公司有 22 億美元免費)。 但是,管理層要求推遲到 22 月 16 日,債權人同意了。 儘管如此,XNUMX月XNUMX日,該公司再次拒絕償還債務。 那個時候,債權人不同意延遲。 公司管理層回應,向主要管理人員支付了 XNUMX 萬美元獎金,並於數日後宣布破產。 沒有評論,正如他們所說。

股票該怎麼辦?

至於赫茲股票,目前以極低的價格交易,可能不被視為投資工具。 當然,有 is 股票繼續交易的概率,你會從中獲利,但這個概率小於百分之一。

26月XNUMX日,紐約證券交易所啟動了將赫茲股票從交易票據名單中剔除的程序。 這意味著,如果您在 Hertz 持有頭寸,它將在排除日以市場價格平倉。 如果許多股東決定冒險,價格將跌至零。 幾美分將是最優惠的價格。 這種風險沒有任何理由。

公司會怎樣?

非常大的公司擁有如此復雜的業務結構,有時我們需要進行全面調查才能了解如此復雜的有機體是如何運作的。

Hertz Global Holdings 是其子公司的控股公司:Donlen Corporation、Dollar Thrifty Automotive Group、Advantage Rent a Car、Hertz Car Sales、Dollar Rent A Car 和 Daimler Hire,在世界各地工作。 破產將僅影響美國和加拿大的 Hertz Global Holdings,子公司將繼續運作。

Hertz 最大的債權人是 IBM 和 Lyft。 公司資產中有 19 億美元由汽車組成,數量約為 400,000 輛。 債權人意識到公司償還債務的唯一途徑是出售汽車,但這種供應會破壞市場價格,因此債權人將無法充分獲得資金。

債權人和公司管理層都意識到了這一點。 因此,在破產期間,公司會逐漸減少停車位,清償債務,直到達到可以賺錢的水平。 破產程序保護公司免受債權人的影響,為期 2 個月,讓它運作。

卡爾·伊坎離開了公司,因此,他不會像以前那樣影響它。 紐交所很可能會將這些股票排除在流通之外,因此,我們可能很快就會期待赫茲的第二次 IPO。 那個時候,你可以自由地投資這家公司,因為它不會從頭開始。 生意興隆,運作良好,品牌享譽全球。 子公司將帶來資金,而公司再次成為最大企業之一所需的唯一事情就是時間。

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材料是由

他自 2004 年以來一直在金融市場工作。自 2012 年以來,一直在美國交易所交易股票並發表有關股票市場的分析文章。 積極參與準備和提供 RoboForex 教育網絡研討會。