在本文中,我們將討論分析國際上市公司報告的分步算法,以便稍後您自己進行分析。 報告期內,一個正常人被推薦和建議淹沒。 但是,要形成正確和獨立的意見,您必須與主要來源合作。

從哪裡開始?

從公司網站開始分析:您將在投資者部分找到報告。 請參閱以下屏幕截圖中的示例:

Apple (AAPL) - 投資者搜索報告

然後將打開一個部分,您可以從中下載公司的所有報告。 在這裡,我們看到每年(10-K形式) 和每季度 (10-Q表格) 報告。 我們對 10-K 更感興趣。 下面是一個例子:

Apple (AAPL) - 投資者搜索報告

如果您不熱衷於在公司網站上查找所有這些部分,只需訪問 美國證券交易委員會監管機構 - 並從那裡下載文件。 在搜索表單中,輸入公司代碼:

SEC 網站上的 10-K 表格

在搜索結果中,選擇 10-K 形式:

SEC 網站上的 10-K 表格
SEC 網站上的 10-K 表格

在美國,公司根據美國公認會計原則(US GAAP)提供報告。 國際財務報告準則 (IFRS.org) 與它們並沒有真正的區別。 因此,此後我們將使用美國公認會計原則。

上市公司向投資者提供報告,這使我們能夠分析其業績的關鍵點。 現在,我們已經找到了報告,讓我們來看看最關鍵的時刻。

為什麼收入很重要?

在表格的索引中,我們可以看到報表的結構; 第一部分包含關於公司業務的一般理論命題。 這部分可能有助於深入了解經濟部門。

10-K - 蘋果 (AAPL) 美國公認會計原則。

舉個例子,讓我們以蘋果為例:在第一部分,它的報告包含對 100 美元投資的比較分析。

10-K - 100 美元投資的比較分析 - Apple (AAPL)

我們看到,投資 424 年後,這筆金額將變成 325 美元,明顯超過 6 美元——這是將相同金額投資於道瓊斯指數科技板塊的結果。 然而,我們對第 XNUMX 項更感興趣。選定的財務數據。

財務數據 - AAPL

讓我們從主要的事情開始——公司五年的收入/總淨銷售額/銷售額的動態. 一個積極的信號是該指數的增長(如示例所示)。 注意增長的速度:如果後者放緩,尋找原因。

收入是公司佔領市場的速度的一個特徵。 如果您發現一家發行人的收入逐年穩定,這將意味著該公司已經找到了自己的利基市場並專注於保持這一利基市場。 看收入的增長速度是否足夠,與一般市場的增長速度進行比較。 例如,鞋類市場每年增長 5%,而某製鞋公司的收入——每年增長 10%。 (…)

如何找到淨收入和股息?

要找到公司的淨收入(收入和運營費用之間的差額),請向下一行:

淨收入 - AAPL

這些數據代表了管理公司財務的效率。 這是公司存在的本質。 公司的淨利潤必須在報告前五年保持增長。 正如我們所見,蘋果還沒有回到 2018 年的水平。接下來,我們來看看公司的 分紅:

股息 - AAPL

請注意,處於增長階段的快速增長的公司將其收入再投資於其發展,並且可能根本不支付股息。 股息支付對於形成您的投資組合很重要,而不是從股票價格的增長中獲利。 在當前的宏觀經濟周期中,當資金“便宜”時,虧損的公司會經常進行 IPO。 在這種情況下,我們關注減少損失的速度。

現在 - 為公司的債務。

什麼是大額債務?

所有公司都使用貸款進行發展。 當發達國家央行利率為負時,企業積極放貸。 決定公司的債務是否大,要與公司的資本相比較。 因此我們得到 債務/股權 (D/E) 乘數。 為了計算係數,我們需要 總負債股東權益總額.

債務/股權 (D/E) - AAPL

在示例中,債務/權益 (D/E) 為 3.95,這對於科技公司來說是可以接受的。 這裡的中庸之道是 1.5 – 60% 的貸款資本與 40% 的公司資金。 為精確起見,請查看流動負債。

債務/股權 (D/E) - AAPL

它們比公司資本大不到兩倍,這是可以接受的。 同時,如果公司的資本大於其債務,這意味著保守或低效的資金管理。 與債務市場打交道既是經濟又是藝術。

另外,我們可以比較 總資產總負債 該公司的:

總資產和總負債 - AAPL

資產規模大於負債,意味著企業違約風險較低。 否則,檢查債務和資產增長的動態。 無論如何,我會建議初學者不要投資此類公司。

如何從報告中計算市盈率、市盈率和淨資產收益率?

我們可以很容易地計算出一個 經典乘數市盈率 - 價格/收益(資本與淨利潤). 為此,我們需要每隻股票的淨利潤和股票的市場價格。 以 Apple 為例,該指數為 119/3,31 = 35,95。

乘數市盈率

這意味著這項投資獲得回報所需的時間將近 36 年。 然而,這個指數的問題在於它沒有考慮未來的利潤。 因此,現在投資者積極購買高市盈率的股票。 使用該報告,我們可以計算該乘數五年的平均值。 結果可用於估計公司成本是否公平。

同理,我們可以計算 P/S - 價格/銷售額乘數(資本化/收入). 在我們的示例中,指數為 7,85 (2154/274,5),這意味著公司的市場價格約為 8 年收入。 然後計算 5 年的平均值,並估計公司是否得到公平評估。

ROE(股本回報率) 計算起來更簡單:

ROE = 淨收入/總股東權益*100%。

ROE = 57,411/65,339*100%= 87,87%。

這意味著每投資一美元,業主將獲得 88 美分的利潤。 ROE沒有參考價值:要與最近五年的平均值和競爭對手的係數進行比較。 無論如何,超過50%的ROE幾乎總是了不起的。

買哪些股票?

綜上所述,我們得出以下結論:

  1. 收入必須在增長;
  2. 淨利潤必須在增長;
  3. 公司的資產必須超過其負債;
  4. P/E 和 P/S 必須低於過去 5 年的平均值;
  5. 如果 ROE 超過 50%,則將股票放在單獨的投資組合中。

如果您從一手來源分析上述信息,您的投資將比90%的同事的投資質量更高。


材料是由

2012年入市,金融、經濟學歷高。 開始在外匯貨幣市場交易,然後對股票市場產生興趣,現在專門分析 IPO 和投資組合。