在 COVID-19 大流行和所有邊境關閉之前,最流行的休閒方式之一就是出國旅行。 因此,大多數遊客不得不尋找住宿的地方。

Airbnb的

2007 年,兩名學生 Joe Gebbia 和 Brian Chesky 創建了一個網站 AirBedAndBreakfast.com 用於出租公寓。 一年後,程序員 Nathan Blecharczyk 加入並設法增加了網站的請求流量。 自 2008 年以來,Airbnb, Inc. 一直以其目前的形式在舊金山運營。

這 12 年使公司在“獨角獸”(估計價值超過 1 億美元的非上市公司)評級中排名第五,在美國“獨角獸”排名第三。 在大流行開始之前, IPO 已經計劃在今年夏天。 2月1日,Airbnb在納斯達克發出S-XNUMX申請,計劃在股票代碼下進行IPO 荷蘭銀行. 投資者路演於1月XNUMX日開始。 為了客觀地評估公司,讓我們從它的商業模式開始。

Airbnb 的業務和市場容量

該公司從事短期公寓租賃和活動製作市場。 世界各地的任何住宅主機都可以為遊客提供住所。 這比住在酒店便宜得多,並且可以更深入地了解您要去的國家的文化和節奏。

最初,主要問題是說服主人讓陌生人進入他們的房子。 Airbnb 減輕了房東的許多痛苦:它為租戶評分、檢查他們的背景(根據其他房東的反饋)、過濾欺詐、控制年齡限制、提供安全付款、保險,有時甚至賠償損失。 這就是公司建立對其服務的信任和忠誠度的方式。 自 2007 年以來,該公司已與來自 4 個國家的 220 萬名房東簽約,他們接待了 825 億客人。 目前,您可以在 Airbnb 應用程序中找到超過 5.6 萬條租賃廣告。

公司的新活動領域變成了舉辦活動、組織實習、短途旅行等。因此,Airbnb 成為了一個全球旅遊服務市場。 在線形式允許客戶在任何國家形成獨家休閒節目。 在這種情況下,服務是一種印象。

Airbnb的

公司各類業務的目標市場估計為3.4萬億美元。 長期租金佔總和的 52.94%,長期租金為 6.18%,“印象:市場”為 40.88%。 因此,對於93.82%的目標市場,公司擁有獨特的優勢和領先地位。 由於後者,Airbnb 獲得了比傳統旅遊業更大的市場份額。 目前旅遊市場規模為2.9萬億美元,約佔全球GDP的2%。

Airbnb的主要競爭對手是:

  1. 百度、谷歌等搜索系統;
  2. 某些網絡系統:Wyndham、Marriott、Hilton 等;
  3. 中文“類比”:小豬、土家等;
  4. 在線旅行社:飛豬、Booking.com等;
  5. 旅遊搜索系統和目錄:Trivago、TripAdvisor 等;
  6. 專業活動平台:Klook、Viator等。

Airbnb 的業務受到大流行病的嚴重影響——如果您查看新申請和註冊的數量,這一點就顯而易見了。 從下圖可以看出,XNUMX月份的低迷在XNUMX月份有所恢復,但從絕對值來看,公司還沒有達到年初的業績。

預訂趨勢 - Airnbn

該公司不得不在 15 月份解僱約 XNUMX% 的員工,以平衡其財務業績。 現在讓我們討論後者。

愛彼迎財務表現

在過去的 12 個月中,該公司的收入達 3.67 億美元。 Airbnb提供的數據是從2017年開始的,只要業務還在盈利,我們就重點分析一下收入。

愛彼迎財務表現

最近9個月的收入比31.89年同期下降了2019%,這是2020年春季隔離措施的直接後果。 截至今年,收入年均增長37.07%。 隨著今年年底邊境關閉,收入可能達到3.27億美元。

如我們所見,該公司沒有產生任何淨利潤。 9年2020個月淨虧損696.87萬美元。 虧損的主要原因是營銷費用大。 2019年,其費用比67年增加了2018%,今年營銷預算有所減少。

然而,市場的潛力預示著光明的前景。 此外,農村租金價格的上漲部分彌補了旅遊領域的損失。 即使在這樣的困難時期,該公司也能享受到對其服務的需求。

Airbnb IPO的優缺點

Airbnb 的強項

  • 該公司取得了突破,打開了面向遊客的短期公寓租賃市場,可與經典酒店和旅館相媲美。 數十億人開始更多地旅行,中期形成了 1.5 萬億美元的潛在市場。
  • 在公司成立的 12 年間,有 825 億人使用了公司的服務,4 萬名主機成為公司的固定用戶。
  • Airbnb是共享消費的主要標誌之一,正在成為Z世代的趨勢。
  • 如果沒有大流行,其收入可能達到 5.8 億美元。
  • Airbnb 是排名前五的旅遊公司之一,其“印象”利基市場估計為 1.4 億美元。

投資公司的風險

  • 在全球疫苗接種開始之前,該公司的收入將下降,新流行病的威脅是該業務的薄弱環節。
  • 該公司正在虧損,而大流行使情況惡化。 Airbnb 沒有預測它至少什麼時候會停止虧損。
  • 自 2015 年以來,收入增長一直在放緩:從 80% 到 32 年的 2019%。
  • 競爭很激烈:最強大的競爭對手在營銷上的花費都比 Airbnb 多,這可能會失去大部分市場。
  • 公司不打算分紅:它將把所有的錢都花在開發上。

Airbnb IPO詳情及公司估值

Airbnb定於10月11日公開配售,44月55日開始交易。 配售範圍為每隻股票 28-51.9 美元。 潛在資本總額為 2.44 億美元。 擬出售股票XNUMX萬股,吸引金額可達XNUMX億美元。 承銷商是德意志銀行證券公司、傑富瑞有限責任公司、富國銀行證券有限責任公司、花旗集團全球市場公司、法國巴黎銀行證券公司、瑞穗證券美國有限責任公司、摩根士丹利有限責任公司、高盛有限責任公司、Credit Suisse Securities (USA) LLC、Allen & Company LLC、BofA Securities, Inc. 和 Barclays Capital Inc.

該公司計劃將所吸引的款項用於:

  • 償還短期債務;
  • 新的合併;
  • 運營和資本支出;
  • 為激勵行動納稅。

對於估計,我們使用用於評估虧損公司的 P/S 因子。 其最接近的競爭對手 Booking Holdings 的這一係數為 9.3。 因此,我們得到 34 億美元(9.3*3.67 億美元)的估計——最小增長潛力為 21.89%。

鎖定期內,估值可能達到20家,市值73.6億美元(20*3.67億美元)。 這可以作為上限。

綜上所述,我推薦這家公司進行投資。

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材料是由

2012年入市,金融、經濟學歷高。 開始在外匯貨幣市場交易,然後對股票市場產生興趣,現在專門分析 IPO 和投資組合。