珍妮特耶倫的 輕率的聲明嚇跑了市場,股票指數下跌。 還是早有預謀,這只是一次“強制偵察”? 這篇文章解釋了美國財政部長的講話有什麼特別之處,以及市場參與者應該準備什麼。

珍妮特耶倫說了什麼?

在關於未來經濟峰會的演講中,耶倫談到了利率問題,儘管這不是她的能力。 在美國,利率由美聯儲管理,並且 杰羅姆·鮑威爾儲備系統的主席是對此發表評論的人。

無論如何,耶倫表示可能需要更高的利率來防止美國經濟過熱。

投資者對耶倫言論的反應

反應是立竿見影的:標準普爾 500 指數下跌 1.2%。 後來,耶倫部長試圖在投資者急於拋售股票時讓他們冷靜下來,並表示她不會向美聯儲提供任何建議或對近期利率的任何預測。 耶倫認為 通貨膨脹 麻煩是暫時的,不需要加息。

到底發生了什麼?

為什麼投資者會擔心?

我們知道,一旦經濟放緩,貨幣當局就會開始通過低利率刺激需求和業務。 這讓人們可以貸款購買商品,也可以幫助企業以較低的利率貸款用於未來的發展。

然而,引入低利率的主要原因是債券的盈利能力小。 由於後者,投資者對可靠的國債投資失去興趣,他們轉向實體經濟部門。 這可能包括公司債券、商品、股票等,即投資者尋找更有利可圖的投資選擇。

在 2008 年的抵押貸款危機之前,通過利率調節經濟的方法是有效的。

量化寬鬆

危機之後,僅僅降低利率是不夠的。 然後貨幣政客決定訴諸於 量化寬鬆(QE). 在此之前,美聯儲在 932 年大蕭條期間使用了量化寬鬆政策。

使用這種方法的原因是,當國債盈利不佳時,投資者不願意將資金投入公司,而銀行更願意將資金用於商品投資而不是信貸業務。

最後,企業不得不發行債券來吸引資金,只要對它們的需求低,它們的利率就開始上漲; 發行人的債務負擔相應增加,違約風險也隨之增加。

為了解決這個問題,貨幣當局開始購買麻煩的資產和公司債券,增加需求並降低利率。

對於公司來說,這是一股清新的空氣。 他們現在可以以較低的利率為舊債務再融資和貸款用於發展。 只要貸款利率低,人們就會繼續貸款,從而支持產品需求的積極動態。

同時使用低利率和量化寬鬆的風險是什麼?

1. 立即使用這些方法的主要危險是通貨膨脹的增長,可能高於計划水平。

2.通貨膨脹拖累本國貨幣,使進口商品更加昂貴; 如果該國嚴重依賴進口,例如美國,這將影響業務,從而引發新的通貨膨脹。 美國現在正在努力進行進口替代。

3、本國貨幣貶值影響對該國投資的吸引力。 對國債的需求增加,其利率增加,債務維持成為國家的負擔。 美國國債已達到創紀錄的28萬億美元。

4. 這種情況的另一個風險是銀行的行為:他們可能會放慢對個人和小企業的信貸。 在這種情況下,量化寬鬆的效果將為零,因此股市會膨脹泡沫,因為公司會增加債務負擔,而收入不會增長。

通貨膨脹真的在增長嗎?

市場參與者現在只擔心通脹,對其他風險視而不見。 通貨膨脹圖表是怎麼回事? 它在增長嗎?

美國的通貨膨脹

它表明,2021 年通貨膨脹率已達到 2.6%。 還是會漲得更高? 我們現在需要弄清楚這一點。

通貨膨脹的主要來源是對商品和服務的需求。 如果國家發錢給人們,他們只是把它放在枕頭下,就不會有通貨膨脹。 因此,檢查人們的收入是否在增長。 他們的主要收入來源是工資。 據“貿易經濟學”網站報導,4.4月份,美國公民的工資上漲了XNUMX%。

美國公民的工資

然後檢查失業率。 如果還沒有達到危機前的水平,政府將盡一切努力增加就業並使其恢復正常。 過去25年的歷史表明,失業率降至5%以下意味著經濟已經復蘇,刺激措施即將結束。

美國失業率

失業率現在為 6%,而危機前的水平為 4%。

另一個重要指標是個人儲蓄率。 如果消費者增加儲蓄,對商品的需求就會下降,反之亦然。 在圖表上,您可以看到美國人的儲蓄再次增長。

美國個人儲蓄率

我們可以進一步研究統計數據,但我向您展示的內容足以得出結論。

總結數據

工資在增長,這意味著對商品和服務的需求可能會增長。

失業率還沒有達到危機前的水平,這意味著政府每個月都會努力增加就業。 這將增加有償付能力的人口並對經濟產生良好影響。

美國個人儲蓄率的上升表明,未來有一個補充收入來源可能會增加對商品和服務的需求。

因此,存在通脹進一步增長的因素,這說明了投資者為何如此緊張。

為什麼通脹進一步增長是危險的?

通脹的增長將使政府要么結束量化寬鬆,要么提高利率。 後者看起來更合乎邏輯,因為它直接影響通貨膨脹。 貸款變得更貴,需求逐漸減少,商品變得更便宜,商品也是如此。

獎牌的另一面是大量貸款的公司的債務負擔。 先前接收方的貸款利率上升,這可能使負債公司破產。 大流行使僱用數十萬人的大公司增加貸款以維持生計。 因此,提高利率是危險的。

結束量化寬鬆

解決這個難題的方法是結束量化寬鬆。 在他的情況下,利率將保持不變,這意味著公司將可以通過金融實體的貸款獲得廉價融資,但銀行將選擇值得信賴的貸款人。

錢永遠不會交給任何人。 這樣,對市場沒有實際影響的明顯疲軟和無利可圖的公司將清除視野。

耶倫“探索土壤”

這是一個理論,而在實踐中,事情可能會在完全不同的情況下發展,因此您需要檢查投資者的反應以避免錯誤。

最有可能的是,珍妮特·耶倫 (Janet Yellen) 說的話是故意說的,看看如果美聯儲談論加息,市場參與者將如何反應。 耶倫不再是美聯儲的主席,但她並不完全在實體之外,因為她曾經擔任過那個職位。 因此,他們本以為投資者會關注她的演講,而事實正是如此。 演講的結果讓投資者有些害怕。

對沖基金是如何下調標準普爾 500 指數報價的?

為什麼我提到對投機者的恐懼,而不是對沖基金? 500 月份,標準普爾 3.2 指數下跌了 XNUMX%。 下降的原因是投資信託通過出售股票並將資金投資於債券來重新平衡其投資組合。

他們只是讓他們的投資組合比例達到了 60/40 的比例:60% 的錢在債券上,40% 的錢在股票上。 銷售是技術性的,但它們擾亂了市場。 如果對沖基金通過拋售股票對耶倫的講話做出反應,我們會看到更顯著的下跌。

底線

在不久的將來,通脹將會加劇,因此投資者有充分的理由擔心。 杰羅姆鮑威爾堅持通脹增長是暫時的,不需要提高利率。

印刷機開啟,2020年貨幣供應量增幅達到24%,創歷史新高。 這筆錢影響了市場,隨著量化寬鬆政策的實施,股票將會上漲,而任何下跌的股票都將被投資者買走,就像耶倫演講當天發生的那樣。

在我們的情況下,避免公司將承擔巨大的債務負擔,其中包括航空公司。 疫情期間,他們的債務達到了資產規模,在不久的將來,他們的收入將用於償還債務。

不要忘記耶倫所說的話。 她明確表示,當局正在討論遏制通脹的方法,最有可能的第一步是結束量化寬鬆。 官方一提到這點,市場上的股票漲幅就會放緩。 因此,請密切關注演講並準備好進行更正。

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材料是由

他自 2004 年以來一直在金融市場工作。自 2012 年以來,一直在美國交易所交易股票並發表有關股票市場的分析文章。 積極參與準備和提供 RoboForex 教育網絡研討會。