進入21世紀,幾乎所有重工業部門都在積極實施數字化技術,每個人都明白,這些變革的關鍵目標是提高績效。 然而,仍然使用大量體力勞動的建築行業卻與眾不同。

除此之外,由於缺乏與分包商的合作,整個行業的一個棘手問題是未能按期完成設施。 反過來,這通常會導致建造住宅和商業地產的支出增加。 建築公司感到迫切需要將與供應商的溝通過程數字化。

普科科技 創建了一個 SaaS 平台,用於管理任何復雜設施的建設。 該公司將於 20 月 XNUMX 日在紐約證券交易所上市,股票將於次日開始交易。PCOR”行情。 讓我們深入了解 Procore Technologies 的商業模式以及該發行人對投資的興趣。

Procore Technologies 的業務

Procore Technologies 成立於 2003 年,總部位於加利福尼亞。 公司員工1,911人,創始人兼CEO為首 克雷格“Tooey”柯特曼奇. 在此之前,他負責一家名為 網籠,提供軟件領域的專家服務。 公司的主要投資者是 ICONIQ資本貝瑟默風險投資公司,分別擁有 44.3% 和 14.9% 的股份。

在建築業,勞動效率的增長速度比其他領域的平均水平低30%左右。 這是由於缺乏最新的規劃和協調工具而付出的代價。 根據來自的報告 德勤,建築公司對 IT 的投資是其他行業公司的一半。 超過 50% 的計劃變更是由於與承包商溝通不足造成的。 此外,根據美國勞工部的數據,大約 20% 的工作場所死亡發生在建築行業,因此從管理角度來看,該行業急需改進。

Procore 技術業務

Procore Technologies 創建了雲軟件來管理住宅、商業和特殊用途的物業。 該產品為建築公司經常遇到的上述問題提供了全面的解決方案。 該平台可在智能手機、筆記本電腦和個人電腦上使用。 建築公司的負責人可以使用他們的小工具來控制施工過程和與供應商的談判。 為方便起見,我們可以單獨列出平台的以下模塊:

Procore 質量和安全。 在最安全的環境中構建最高質量的功能。
Procore 投標管理。 一種工具,可幫助投標經理通過單一平台縮短周轉時間,用於創建投標包、找到可能的最高投標以及將投標轉換為分包合同。

  • Procore 項目管理。 幫助建築師跟踪設計階段並對特定圖紙進行更改的模塊。
  • Procore 設計協調。 設計人員的工具,有助於考慮所有更改,以避免將來根據客戶要求進行任何重新設計
  • Procore 現場生產力。 分包商模塊,主要目的是避免建築材料交付中斷。
  • Procore 資本規劃。 用於管理參與戰略規劃的建築公司的模塊。
  • Procore 投資組合財務。 會計師用於控制施工估算和預算合規性的工具。
  • Procore 分析。 用於財務規劃和將所有建築對象的數據鏈接到單一數據庫的模塊。
Procore 技術業務

該公司的平台有一個開放的 API,允許將其集成到消費者的軟件中(支持 180 個應用程序),這就是為什麼該公司的客戶中有小型建築公司和大型房地產開發商。

Procore 技術業務

2019 年,該平台擁有 1.3 萬用戶。 每個訂戶都可以在新的工作場所宣傳公司的產品,從而實現“口耳相傳”的廣告。 這就是 Procore Technologies 客戶群快速增長的原因。 從 2017 年到 2019 年,客戶數量從 4,310 人增加到 8,506 人——相對增長了 97.35%。 同期,平均支票超過 100,000 美元的用戶數量從 230 人增加到 655 人。 2019 年,該公司獲得了著名的獎項,福布斯雲 100 承諾 1% 影響。

考慮到美國的建築市場規模,迫切需要進行重大的數字化升級以提高生產力,該公司的產品肯定會找到它的客戶。

Procore Technologies 的市場和競爭對手

根據研究 弗羅斯特與沙利文,該公司的目標市場是 9.4 億美元。 德勤 相信到 2024 年,建築和維修公司將高達 1.5% 的支出用於 IT 技術。 在這種情況下,目標市場可能會增加到 15 億%。

發展中國家的城市化進程正在加快步伐,可能會增加公司的市場份額。

Procore Technologies 的主要競爭對手是:

  • 電腦易
  • 粉底
  • 天寶 (TRMB)
  • 歐特克 (ADSK)
  • 喬納斯軟件

財務績效

該公司不產生淨利潤,這就是我們將重點分析其收入的原因。 Procore Technologies 提供了多份財務報表,S-1/A 表格包含 2021 年第一季度的詳細信息。

Procore Technologies 財務業績

在過去的 12 個月中,該公司的銷售額為 421.89 億美元。 2020年,該參數為400.29億美元,較38.42年增長2019%。2019年收入為289.19億美元,較55.12年增長2018%,因此平均收入增長率為46.77%。

Procore Technologies 財務業績

2021 年第一季度的銷售額為 113.9 美元,與 23.4 年同期相比增長了 2020%。如果這個速度不變,到 2021 年底的總收入可能達到 520.61 億美元。

2021年第一季度毛利較24.97年同期增長2020%,淨虧損減少26.1%。 如果這些動態繼續下去,到年底這個參數可能會達到 42.73 萬美元。 該公司可能會在未來五年內實現盈利。

Procore Technologies 的優勢和劣勢

現在我們可以分析 Procore Technologies 的優勢和劣勢。 讓我們從積極的方面開始,並具體說明投資這隻股票的優勢:

  • 到2024年,公司的目標市場規模可能達到15億美元。
  • 收入增長率提高40%。
  • 在過去三年中,其客戶群幾乎增加了兩倍。
  • Procore Technologies 的產品為其目標受眾提供了全面的解決方案。
  • 紮實的​​管理。 ICONIQ Capital 擁有成功的 IPO 經驗。
  • 該公司的淨虧損正在減少。

投資 Procore Technologies 的風險因素如下:

  • 該公司處於虧損狀態,不支付股息。
  • 強大的競爭對手。
  • 銷售增長率正在下降,並且在未來 3-5 年內不太可能保持不變。

Procore Technologies 的 IPO 細節和估值

在前幾輪融資中,該公司籌集了 648.9 億美元。 IPO 的承銷商為 Stifel、Nicolaus & Company, Incorporated、William Blair & Company, LLC、Piper Sandler & Co. Oppenheimer & Co. Inc.、Goldman Sachs & Co. LLC、Canaccord Genuity LLC、KeyBanc Capital Markets Inc.、 JP Morgan Securities LLC、Barclays Capital Inc. 和 Jefferies LLC。

該公司計劃通過以每股 592-9.5 美元的價格出售 60 萬股普通股來籌集 65 億美元。 如果股票以該範圍內的最高價出售,公司的資本總額可能高達 8.9 億美元。

由於該公司處於虧損狀態,為了評估 Procore Technologies 股票的上漲空間,我們使用了一個乘數,即市銷率(P/S 比率)。 IPO時,P/S可能為17.45,而在禁售期內,SaaS平台開發者的P/S可能達到25-35。 在這種情況下,公司股票的上漲空間可能為 43%(25/17.45*100%)。

綜上所述,我會推薦這家公司進行中期投資。 但是,考慮到目前的市場情況,小“批量”進入這個位置是明智的。

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材料是由

2012年入市,金融、經濟學歷高。 開始在外匯貨幣市場交易,然後對股票市場產生興趣,現在專門分析 IPO 和投資組合。