配對交易是市場中性的 交易策略 這意味著同時買賣類似(相關)的交易資產。

該方法同樣適用於 貨幣股票和商品 市場。 這種方法最難的部分是選擇資產類型。

在本文中,我將告訴您配對交易的主要原則,描述選擇工具的基本方法,並舉例說明在真實市場中使用該策略的示例。

配對交易的要點是什麼?

配對交易 是一種基於同時以相反方向交易兩種相關金融工具的方法。

相關性是兩個或多個值(資產)之間的統計聯繫。 它可以是正的也可以是逆的。 在第一種情況下,一個資產基本上重複了另一個資產的所有運動。 如果相關性是反向的,則兩個工具的圖表是鏡像的。

以石油價格和石油公司股票價格的行為作為直接相關性的一個例子。 當油價上漲時,庫存也會增加。 反之亦然:當油價下跌時,相關性將保持不變,只是方向相反。

然而,每家石油公司都會以自己的方式增長或下降,或快或慢。 這種暫時的價格差異可用於配對交易。

配對交易策略使用平衡原則:它假定相關工具的背離趨向於恢復到它們的平均值。 這種背離發生在一些重要的基本事件之後: 中央銀行的利率企業活動等等。

要按策略進行交易,請找到一對高度相關的金融工具,其中一個與另一個相比增長/下降。 我們預計相關性會隨著時間的推移而恢復,之後您將平倉。

配對交易的原理

如何選擇工具進行配對交易?

為該策略選擇資產意味著使用 根本 及 技術 分析和統計計算。 總體而言,您可以開始尋找用於配對交易的工具:

  • 一個市場部門的公司股票;
  • 類似工具的合約:布倫特和 WTI 石油,  及 silver等等。
  • 相互關聯的貨幣。

評估兩種工具相互關聯的一種流行方法是 Pearson 相關係數。 它越高,它們越有可能朝一個方向移動。 此外,我們使用協整的概念,它是兩個或多個變量的統計特性,表明它們的相互關係的穩定性。

在本文中,我將盡量不要用數學計算使您不知所措,而是選擇通過圖形分析來選擇資產。 但是,請注意,這只是為圖形交易選擇工具的一種方式,而不是最精確的方式。

首先,在一張圖表上顯示所選的工具。 要做到這一點 MetaTrader的4 交易平台,您需要找到並安裝特殊的腳本和 指標. 而且,您還可以使用現成的 Internet 資源,例如 TradingView。

將兩種資產合併在一張圖表上,我們可以在選定的時間範圍內直觀地評估相關性。 資產價格的變化——點差——是您交易決策的主要標誌。 取其平均值並使用偏差(收斂或發散)。 在下圖中,一張圖表上有兩種工具——布倫特原油和 WTI 原油。

布倫特和WTI原油聯合圖表

使用配對交易的例子

股市

配對交易可用於交易股票指數和在一個或相關經濟部門工作的公司的股票。 有些事件可能會違反此類資產的相關性,例如簽訂大合同或設計新產品。 此外,整體股市情緒顯著影響相關性。

示例:

  • 圖表上有兩家石油公司的股票報價:埃克森美孚(紐約證券交易所代碼:XOM)和雪佛龍公司(紐約證券交易所代碼:CVX)。
  • 這些股票的歷史顯示出高度相關性; 這對的平均價差為 40 美元。
  • 2020年初,趁股市下跌,油價價差收窄兩倍,至20美元。 那時,您可以買入一些雪佛龍股票,同時賣出相同數量的埃克森美孚股票,期望價差恢復到其平均水平。
  • 兩三個月後,價差恢復到 40 美元的平均水平; 關閉所有頭寸可以為您帶來每股 20 美元的收益。
在股票市場上使用埃克森美孚(紐約證券交易所代碼:XOM)和雪佛龍(紐約證券交易所代碼:CVX)的股票配對交易

商品市場

對於配對交易,您可以選擇類似商品的合約,例如石油和天然氣、黃金和白銀。 此外,您可以為同一商品使用不同類型的合約。

示例:

  • 在圖表上,您可以看到 XAU/USD 現貨合約和 GC 黃金期貨的報價。
  • 合約具有非常高的相關性; 通常的點差約為 10 美元。
  • 去年,由於危機,價差異常高 - 60 美元。 您可以賣出領先的 GC 期貨並同時買入相同數量的 XAU/USD 現貨合約。
  • 兩週後,價差回到 10 美元; 關閉兩個頭寸將為您帶來每隻股票 50 美元的利潤。
在商品市場中使用 XAU/USD 現貨合約和 GC 期貨的配對交易

外匯

對於外匯中的配對交易,您將需要兩個相關的貨幣對。 例如, 歐元/美元英鎊/美元 有正相關。 但是,這種依賴是不穩定的,這意味著報價可能會出現很大差異並長時間遠離彼此。 本質上,交易歐元/美元和英鎊/美元之間的價差就像交易它們的交叉匯率——歐元/英鎊。 當 EUR/GBP 出現穩定趨勢時,EUR/USD 和 GBP/USD 之間的相關性就會被破壞。

示例:

  • 在圖表中,有歐元/美元和英鎊/美元的報價。
  • 這些貨幣對適度相關,圖表上的平均價差約為 0.1500,即 1,500 點。
  • 去年,當市場下跌,投資者紛紛湧向保護性資產時,利差縮小了兩倍——至 0.0750,即 750 點。 在那一刻,您可以在嚴重下跌的情況下買入英鎊/美元,同時賣出相同數量的歐元/美元。
  • 一個月後,價差回到 0.1500,平倉兩個頭寸將為您帶來 0.0750,即 750 點的利潤。
在貨幣市場中使用歐元/美元和英鎊/美元的配對交易策略

配對交易中的風險管理

與任何交易策略一樣,您需要 風險管理 成對交易。 並且認為頭寸是市場中性的,影響一種或另一種資產的意外消息,可以突然改變價差運動的速度和方向。 因此,提前製定風險管理的標準。

只要策略取決於點差的變化,放置一個 止損 對於每一個儀器都是無效的。 作為一種選擇,您可以跟踪整體 關閉 對於這兩個職位。 您需要為每筆交易設置一個可接受的損失大小(例如您資本的 3%),如果總損失達到此值,則平倉。

底線

配對交易是一種流行的市場中性策略。 乍一看似乎很簡單。 為了成功,交易者需要找到合適的工具、使用統計數據並選擇最佳交易時機。

此外,堅持風險管理規則。 在用您的真實資本冒險之前,先測試一下策略和您的技能 模擬賬戶.


材料是由

自 2004 年以來一直在金融市場交易。他所獲得的知識和經驗構成了他自己的資產分析方法,他很高興與 RoboForex 網絡研討會的聽眾分享這些方法。