美國完全接種疫苗的人口比例已達到 41%。 那些接種了兩劑疫苗的人可以停止戴口罩並保持社交距離。 疫苗接種對該國經濟有利,最近對 GDP 預測進行了修訂。

不幸的是,股票指數的增長已經停止; 他們只表現出增加 揮發性. 市場似乎過熱,現在我們需要各方面都有清晰和光明前景的公司作為投資選擇。

航空公司看起來很像這樣的公司。 邊境開放和封鎖解除導致人們開始旅行,尤其是在暑假即將來臨之際。

因此,航空公司的收入必然會增長。 但是,我們現在應該購買他們的股票嗎? 本文專門討論美國最大的客運航空公司以及它們現在是否值得投資。

客流量減少; 政府的幫助

首先,讓我們回想一下,大流行使客流量減少了 65%。 飛機閒置著; 一些公司開始擺脫備用飛機。 在這種情況下,航空公司的收入自然下降; 公司開始虧損,因此政府不得不幫助它們生存。

美國四大公司—— 美國航空集團公司(納斯達克股票代碼:AAL)、聯合航空控股公司(納斯達克股票代碼:UAL)、西南航空公司(紐約證券交易所代碼:LUV)、 達美航空公司(紐約證券交易所代碼:DAL) – 度過了危機,聯邦政府的幫助在他們的生存中發揮了主要作用。

債務負擔急劇增長

獎牌的另一面是債務負擔的急劇增長,這使得公司一方面增加了航班數量,另一方面保持了巨額債務。

上述一家公司的股本為負數; 另一個就在這種情況的邊緣。 對於債權人來說,這意味著萬一這些公司破產,即使公司的所有財產都被出售,他們也永遠看不到他們的錢。 因此,債權人是脆弱的。

然而,俗話說,如果你欠銀行100美元,這是你的問題,但如果你欠銀行1萬美元,這是銀行的問題。 在這種情況下,債權人承擔風險,現在他們的工作是讓公司盡可能努力履行其債券義務。

破產風險高嗎?

風險比較高。 讓我們回想一下11年2001月XNUMX日的恐怖事件。之後,達美航空公司和聯合航空公司在三年多的時間裡都破產了。 同時,每家公司都有很高的債務負擔。 在美國聯合航空公司,油價上漲時情況更糟,同時公司不得不提高員工的工資。

看看布倫特原油的圖表。 價格在增長。

布倫特價格圖表

在美國,工資正在增長。 一些公司向新員工支付一次性獎勵。 這意味著企業正在爭奪勞動力,人們將盡最大努力以盡可能高的價格將時間賣給雇主。 結果,前幾年的情況正在重演,而這正是導致公司破產的原因。

現在讓我們從局外人開始,更詳細地討論每家航空公司。

聯合航空控股

要查看哪個公司是該行業的局外人,您只需查看其價格圖表。 這同樣適用於確定領導者。

請參閱下面的美國航空集團、聯合航空控股公司、西南航空公司和達美航空的圖表。

美國航空集團、聯合航空控股、西南航空和達美航空的圖表

只有西南航空的股價達到了危機前的水平。 局外人是美國聯合航空公司,其報價比大流行前水平低 35%。

現在讓我們檢查一下美國聯合航空公司債務負擔的增長情況,看看情況是否真的如此糟糕。

圖表顯示,即使在危機之前,公司也有債務問題,但股本仍為正數,即公司的資產超過其債務。

美國聯合航空公司的債務規模、資金和股本圖表

然而,在2020年,股本開始急劇下降。

我們可以得出結論,只要將股本計算為資產與債務的比率,不斷增長的債務就會影響這種不平衡。 如果後者在增長,則形成的可能會開始減少。

但是,企業為了發展業務,越來越多的貸款,這意味著他們在增加資產規模,那麼債務的增長就不是那麼重要了。 但是,在這種情況下,根本沒有任何發展; 該公司只是在努力自救。

如果股本變為負數會怎樣?

從動態來看,這可能很快就會發生。

在這種情況下,債權人將不得不決定他們是否準備承擔風險並繼續支持公司,或者是時候要求履行義務而沒有機會進行重組。 否則,公司的全部資產將不足以清償債權人的債權。

這種情況對航空公司和債權人來說都是危險的。 唯一的希望是美國聯合航空公司增加的資產可以用於維持貸款。 否則,該公司可能會成為收入再次下降的犧牲品。

因此,投資者不願冒險,因此對聯合航空股票的需求下降。 這就是為什麼該公司股票的交易價格遠離危機前的水平。

美國航空集團公司

其次是美國航空集團公司。其股價比危機前的水平低 20%。 如果我們查看債務和股本的圖表,我們可能會認為該公司是該行業中最弱的公司。

美國航空公司的債務規模、資金和股本圖表

與美國聯合航空相比,美國航空的股價更接近2020年的高點。但如果我們將圖表縮小,我們會看到報價自2018年以來一直處於下跌趨勢中。至於聯合航空,在大流行之前,他們處於上升趨勢中。

美國聯合航空公司和美國航空公司的趨勢

上圖給出了美國航空股價自 2018 年以來一直在下降的原因。 那一年,公司的債務超過了其資產。 因此,投資者開始逐漸擺脫美國航空的股票。

此外,這些股票吸引了旨在在下跌中獲利的投機者。 目前,這些股票在所有提到的航空公司中的短期浮動價值最高:其他公司低於 2%,而美國航空公司的短期浮動價值為 13%。 這意味著投資者指望破產。

達美航空

達美航空公司的情況也好不到哪裡去。 去年,它是 沃倫巴菲特的 最喜歡的公司,但在 2020 年晚些時候,他擺脫了這些股票。

該公司的資產已接近其債務規模,很快甚至可能跌破該規模,這將使股本為負。

因此,對於這家航空公司的股票,可能會發生與美國航空公司股票相同的事情——它們可能會從當前水平開始長期下跌。

達美航空的債務規模、資金和股本圖表

該公司只能通過誇大其資產來挽救,而投資者並不急於看到它破產。 空頭浮動約為 2%。

西南航空公司

我們提到的航空公司中的佼佼者是西南航空公司,其股價不僅達到了危機前的水平,而且還走得更遠。

但事情有那麼好嗎? 答案很容易找到,只需查看圖表即可。

西南航空的債務規模、資金和股本圖表。

西南航空公司的資產比負債多10億美元。 股本為正且不斷增長。 債務負擔在 2020 年有所增加,但並未對公司產生太大影響。

公司有足夠的錢來償還所有債務。 投資者自然不怕投資這家公司,因此其股票需求旺盛。

如果您準備冒險,請選擇財務穩定的公司; 時間表明,這樣的投資選擇通常是有回報的。

結束語

目前,我不建議投資航空公司。 市場如期而至,客流恢復提前計入價格。 在這裡,我想說一些利好消息已經被航空公司的股價所反映。

例如,看看西南航空的股票。 儘管客流量尚未達到 2019 年的水平,但它們仍處於危機前的水平。 因此,股票可以被稱為超買,這意味著在一些投資者獲利後可能會下跌。

航空公司面臨的另一個風險是油價上漲。 這使得燃料更加昂貴,並需要公司將額外支出用於乘客或自己的平衡。

當債務負擔很高,美聯儲可能會提高利率時,航空公司無法承擔額外的費用。 在這種情況下,乘客會支付更多的費用,這會影響某個公司的客流。

由於疫苗接種運動,大流行正在消退,但這並沒有結束航空公司的麻煩。

我不知道實際情況會如何發展,但我有一種感覺,投資航空公司的時機還沒有到來。 唯一可以信賴的航空公司是西南航空公司。 對其他公司的投資風險很高,因為它們要么帶來利潤,要么破產。

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材料是由

他自 2004 年以來一直在金融市場工作。自 2012 年以來,一直在美國交易所交易股票並發表有關股票市場的分析文章。 積極參與準備和提供 RoboForex 教育網絡研討會。