自從智能手機的出現和擴展以來,今天的人們幾乎可以使用不同的應用程序解決任何問題。 當科技公司涉足私人運輸業務時,我們開始忘記出租車服務的電話號碼。 這些公司提供的服務範圍逐漸擴大,現在包括汽車和踏板車租賃以及禮賓服務。 在許多國家,有幾家大型出租車公司使用這種商業模式運營。 應用程序開發人員不斷根據客戶的要求和反饋實施新功能,因此該行業在過去 5 年中呈指數級發展。

中國出租車服務滴滴全球(小車快知公司)正計劃在紐約證券交易所(NYSE)進行首次公開募股。 該公司的股票將於明天,即 30 年 2021 月 XNUMX 日開始交易,股票代碼為 DIDI。 此次IPO將成為今年最大的IPO之一。 在本文中,我們將討論該發行人的吸引力,並從分析其商業模式開始。

滴滴全球業務

滴滴成立於2012年,總部位於北京。 滴滴全球是由早先為阿里巴巴集團分叉的程偉 (Cheng Wei) 負責的。 在公司成立初期,他成功說服了上海的一家小型出租車公司接入該應用程序。 他雇了假乘客,每天用滴滴打車上下班,讓司機相信這個應用非常受歡迎。 鄭擁有該股票 7% 的股份。

滴滴全球管理層繼續開發汽車共享、出租車和自行車/踏板車租賃服務。 該公司的一項獨特服務是提供配備私人司機的汽車。 除此之外,滴滴還在食品和貨運市場開展業務。

滴滴全球如何打造運動的未來
滴滴全球如何打造運動的未來

該公司的投資者是中國科技公司軟銀集團 (21.5%) 和美國同行優步科技 (6.8ю12%)。 8年,優步以退出中國市場換取了自己的份額。 除此之外,滴滴還向優步投資了約 2016 億美元。 但主要目標,即在國內市場上推出業務的競爭對手,已經實現,現在他們的競爭在更全球範圍內繼續進行。

滴滴全球基本業務統計
滴滴全球基本業務統計

滴滴全球在 15 個國家(近 4,000 個城市)開展業務,擁有 493 億活躍客戶。 滴滴每年處理 41 萬筆交易。 2017 年,公司開設了一個專門部門,負責制定拓展和占領新市場的策略和戰略。 滴滴積極參與開髮用於製造電動汽車和自動駕駛汽車以及大數據(海量數據處理)的技術。 後者對於更準確地預測需求波動和城市交通是必要的。

正如我們所看到的,該公司擁有非常有效的商業模式。 滴滴管理層專注於未來技術的開發,這些技術可能使公司在未來 10-15 年內實現動態增長。

滴滴全球的市場和競爭對手

該公司的主要市場是中國——滴滴全球剛剛開始其全球擴張。 然而,值得注意的是,中華人民共和國在全球運輸市場中的份額最大,為 13.1%。 截至 2020 年,滴滴的目標市場規模為 873 億美元。 2025年底前,中國市場預計將增至1.6萬億美元。 因此,年均增長率可能高達18.05%。

中國合作社運動的主要消費者成本
中國合作社運動的主要消費者成本

2020年,全球出租車、汽車共享和外賣市場佔全球GDP的8.0%,6.7萬億美元。 這個行業流動性很強,而且擴張速度很快。

滴滴的強大競爭對手包括:

  • Lyft
  • 尤伯杯
  • 出租車
  • 奧拉出租車

財務績效

滴滴全球長期以來一直處於虧損狀態,但在1年第一季度末首次實現淨利潤。這就是為什麼我們將開始從收入分析滴滴的財務表現。

截至2020年底,該公司的收入為21.63億美元。 由于冠狀病毒大流行,該指標與 8.43 年相比下降了 2019%。然而,2019 年相對於 14.39 年增加了 2018%。在全球市場正在復蘇,許多國家正在取消檢疫限制的情況下,這樣的收入增長率會很大。

滴滴全球財務報表
滴滴全球財務報表

根據中國出租車服務數據,滴滴的市場份額為2.48%。 如果考慮到 2025 年的預測,該公司的銷售額可能會達到 41.31 億美元。 該指標可能更高,因為我們沒有考慮滴滴的新業務領域。

2021 年第一季度的收入為 6.44 億美元,與去年同期相比增長 105%。 這表明對公司服務的需求正在快速恢復。 過去 12 個月的收入為 24.92 億美元。

公司資產負債表上的現金和現金等價物為 7.23 億美元,而其總負債為 1.7 億美元。 正如我們所見,債務負擔相當低,這意味著滴滴財務穩定,破產風險低。

滴滴全球的強弱兩面

在獲得了有關公司商業模式和財務業績的全面信息後,讓我們從投資者的角度突出其優勢和劣勢。

在滴滴的優勢中,我會列舉以下因素:

  • 該公司在一個充滿希望和快速增長的市場中運營。
  • 健全的管理。
  • 年初就收到了第一筆淨利潤。
  • 該公司投資於開創性的未來技術。
  • 全球擴張戰略。
  • 在國內市場的成功競爭經驗。
  • 公司營收增速高於市場增速

以下可能被視為投資風險:

  • 很長一段時間沒有淨利潤。
  • 該公司的產品在中國以外沒有得到認可。
  • 該業務受到冠狀病毒大流行的影響。
  • 競爭激烈的環境。

滴滴全球IPO詳情及估值

起初,由於中美之間的衝突,該公司計劃在香港申請 IPO。 然而,在新總統喬拜登上台後,情況發生了變化。 紐約證券交易所相對於香港的另一個優勢是更簡單、更清晰的上市規則。 在香港,滴滴本可能面臨監管機構更嚴格的合規,因為它之前曾因使用無牌汽車而被罰款。

此次IPO承銷商為摩根大通證券有限責任公司、摩根士丹利有限責任公司、華興證券(香港)有限公司和高盛(亞洲)有限責任公司。在紐交所IPO期間,DiDil計劃出售288億美國存託憑證股票 (ADS) 的價格為每股 13-14 美元。 如果股票以該區間的最高價出售,IPO可能籌集3.89億美元,公司的資本總額可能高達70億美元。

為了評估公司股票的上漲空間,我們使用了一個乘數,即市銷率(P/S 比率)。 IPO 時,市盈率為 2.81。 相比之下,優步和 Lyft 的市盈率分別為 9.22 和 10.09。 因此,滴滴股份在鎖定期內的上漲空間可能超過300%((9.22+10.09)/2.81*100%)。

考慮到所有這些,我會推薦這家公司進行中/長期投資。

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材料是由

曾任應用系統分析研究所金融市場技術與基本面分析實驗室主任。 現在擔任 RoboForex 分析部門的負責人,為公司的客戶提供每日斐波那契分析。