從邏輯上看,在隔離開始時開始的業務增長在結束時應該會放緩。 然而,現實和邏輯並不總是一致的。

例如,在大流行期間備受關注的 Zoom Video Communication(納斯達克股票代碼:ZM)的股票仍以每股 400 美元左右的價格交易。 2020 年 XNUMX 月,它們被認為定價過高,而現在,投資專家堅持將股票保留在投資組合中。

COVID-19 的另一個受益者成為 Roku, Inc.(納斯達克股票代碼:ROKU)。 其股價在兩年內增長了 350% 以上。 2 年 2021 月,股價開始突然下跌,但現在又接近歷史高位。 這意味著隔離(以及一些限制正在慢慢取消)和股價的增長不再相關; 市場參與者不斷投資於該公司。

所以,今天我們將談談Roku。 為什麼它對投資者如此有吸引力? 除了大流行收入外,其股價上漲背後還有什麼其他因素嗎?

Roku公司

Roku, Inc. 由 Anthony J. Wood 於 2002 年創立。 該公司專門從事視頻播放器。 Roku 一直沒有什麼特別之處,直到 2007 年發生了一件徹底改變公司未來的事情。

備註:
Roku 成立後,安東尼·伍德還為 Netflix 工作。

Netflix 拒絕自家電視盒

Netflix, Inc.(納斯達克股票代碼:NFLX)開發了自己的電視盒,默認情況下預設了其應用程序,以便客戶立即開始在電視上使用它。 然而,當接近尾聲時,總幹事里德·黑斯廷斯(Reed Hastings)埋葬了該項目。 請注意,Netflix 的每個人都感到震驚。

考慮公司的未來,里德·黑斯廷斯看到了小盒子裡的巨大風險。 這款小型設備本可以為 Apple Inc.(納斯達克股票代碼:AAPL)、Amazon.com, Inc.(納斯達克股票代碼:AMZN)、LG Electronics Inc.(倫敦證券交易所股票代碼:LGLD)、三星等公司的其他設備關閉應用程序Group (KRX: 005930) 等。換句話說,Netflix 應用程序將一直密封在盒子中,該公司將不得不努力在全球範圍內傳播它。

最終,2007 年黑斯廷斯決定反對 Netflix 電視盒,並將設計交給 Roku。

這樣做之後,Netflix 聯合了 Roku 的股東,而後者則得到了一個曾經在 Netflix box 上工作的大投資者、父母和有價值的專家。

由於黑斯廷斯的決定,Netflix 應用程序現在可以在一系列應用程序上運行,而該公司的資本自 5,000 年以來增長了 2007%。

Netflix 離開 Roku 股東

2009年,Netflix離開Roku,將其股份出售給Menlo Ventures,之後Roku擺脫了公司的影響,走上了自己的發展道路。 請注意,沒有人相信 Roku。 它為融資而苦苦掙扎; 許多主要投資者,例如亞馬遜或蘋果,都看不到該公司的未來,並決定不為其融資。

Roku 找到了方向

儘管如此,該公司仍在不斷發展,最受歡迎的流媒體服務在其電視盒上安裝了他們的應用程序。 然後該公司與電視機製造商簽訂協議,將電視盒嵌入到他們的設備中。 這幫助 Roku 顯著擴展了客戶群

如今,Roku 是客戶與流媒體服務之間的中介,例如 Netflix、Disney+、HBO Max 等。該公司以其他媒體公司的產品為代價開發自己的流媒體產品,並開始積極投資於自己的內容。

大流行對Roku的影響

第二季度的結果要到八月份才能知道,所以現在我們可以檢查公司過去幾年的動態以及大流行對其收入的影響。 在 2 年第三季度,當沒人聽說過冠狀病毒時,Roku 成功賺取了 3 億美元。 與去年同期相比增長了2019%,令人驚嘆。 因此,我們可以得出結論,該公司過去在沒有任何流行病的情況下表現良好。

然後在 3 年第三季度,當許多國家在其領土上進行嚴重封鎖時,Roku 的收入達到了 2020 億美元。 增長達到451%,這意味著公司的收入肯定受到了大流行的影響。 

1 年第一季度的業績讓投資者感到高興,因為 Roku 的收入達到了 2021 億美元。 

財務總監史蒂夫·洛登 (Steve Lowden) 指出,大流行對公司產生了積極影響。 但是,活躍用戶的數量(2.4 萬人)與 2019 年沒有大流行時的水平相當。 

2019年活躍用戶達2萬人。 因此,Lowden 表明,即使取消了許多禁令,Roku 的業務仍在繼續增長,而在鎖定期間,該公司通過積累 2.07 億美元的自由資金流設法擴大了其安全枕。 

令人驚訝的是,10 年前沒有人注意到該公司如此渴望投資,而現在 Roku 正在收購企業並擁有數十億的免費資金。 

Roku 投資於自己的內容開發

為了開發自己的內容,Roku 在 2021 年初購買了 QUIBI 的完整電影和節目目錄,現在在其名為 Roku Originals 的頻道上播放。 該頻道目前提供 40,000 部免費電影和超過 165 個免費流媒體頻道。 

為了增加廣告收入,該公司收購了排名靠前的視頻廣告業務 Nielsen,該業務包括動態廣告插入技術,並允許為用戶實時選擇個性化廣告。 

Roku的收入還能增長嗎? 

從過去來看,Roku現在表現不錯,因此其股價也必須快速增長。 

Roku Inc.(納斯達克股票代碼:ROKU)28 年 2021 月 XNUMX 日股價走勢圖
Roku Inc.(納斯達克股票代碼:ROKU)28 年 2021 月 XNUMX 日股價走勢圖

看一下圖表,人們可能會注意到,在過去兩年中,ROKU 的股價增長了 2% 以上。 問題是,增長會繼續嗎? 要得到答案,我們需要弄清楚ROKU的收入是否有增長空間。

我想提請您注意的第一件事是公司如何賺錢。

雖然其他流媒體服務出售訂閱以換取無廣告內容,但 Roku 採取另一種方式。 該公司提供免費訂閱,但內容中有廣告。 這允許快速擴展客戶群。 顯然,與願意付費的用戶相比,更多的中等和較低收入用戶更喜歡免費訂閱廣告而不是付費訂閱。

如果公司只靠付費訂閱賺錢,投資者開始關注新用戶的增加,因為它直接影響收入。 新用戶增長放緩讓市場參與者感到緊張,他們開始思考公司是否已經達到極限,然後他們開始出售股票。

Roku 的情況有所不同:有幾個參數會影響其收入。 

第一個因素是新用戶的增長,第二個是活躍用戶的增長,第三個是新廣告主的增長。 

例如,如果新用戶數量沒有增長但活躍用戶數量增加,則公司可能會增加廣告投放成本,從而使收入相應增長。 

公司自己的內容開發有助於提高廣告的盈利能力,因為它不必向其內容流的合作夥伴支付獎勵。 

流媒體服務市場吸引大企業

我想提請您特別注意 Roku 的廣告客戶數量正在增長這一事實。該公司可能是從該細分市場獲得最多客戶的公司之一。 

流媒體市場正在逐漸增長。 在大流行期間,這種增長變得尤為明顯。 看看 Netflix 股價的增長:100 年+2% 甚至更多,而收入增長了 50%。

流媒體市場增長的另一個間接跡像是蘋果、亞馬遜、迪士尼、AT&T 等公司進入該市場。 他們每個人都賺了數十億美元,如果市場規模在 1-2 億美元左右,他們幾乎不會注意到。 

傳統電視正在失去客戶

流媒體服務損害了傳統電視,因為客戶洩漏了它。 傳統電視公司靠廣告收入為生,廣告商注意到客戶更傾向於流媒體服務,並且也開始解決這一細分市場以投放廣告。 

Roku 受到廣告商的關注

流媒體服務通過付費訂閱和向合作夥伴出售內容來賺錢,這意味著廣告商沒有空間,因為付費訂閱意味著沒有廣告。 這就是廣告商注意到 Roku 提供免費廣告訂閱的地方——這正是廣告商所渴望的。 

從這個角度來看,Roku未來的收入有明顯增長的機會,而廣告主決定轉向流媒體服務而不是傳統電視,意味著整個流媒體行業前景廣闊。 

因此,不僅要查看 Roku 或 Netflix,還要查看整個流媒體電視領域。 iShares Evolved 美國媒體和娛樂 ETF(紐約證券交易所代碼:IEME)也將這樣做。 

底線

我們生活在瘋狂的時代:一方面,大流行以其獵物的數量嚇壞了世界; 另一方面,它加速了從內燃機到電動汽車的過渡,增強了清潔能源的趨勢,並將 5G 引入我們的日常生活。 人們的習慣也在發生變化,流媒體服務正變得比傳統電視更受歡迎。 

大流行賦予了先前存在的趨勢,其平靜並不意味著流媒體服務將過時。 恰恰相反,這似乎是傳統電視的宿命,在轉型期流媒體公司的利潤將不斷增加。 

我們現在處於起步階段,這意味著流媒體服務有很多新客戶,而那些已經進入市場的客戶肯定會獲利。 Roku 是在這個市場上選擇了自己的方式的公司之一,這種方式證明是好的。 

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材料是由

曾任應用系統分析研究所金融市場技術與基本面分析實驗室主任。 現在擔任 RoboForex 分析部門的負責人,為公司的客戶提供每日斐波那契分析。