30 月 XNUMX 日,通用電氣(紐約證券交易所代碼:GE)的股票將通過 反向拆分. 其在股票市場上交易的股票數量將從8股減少到1億股,而一股的價格將上漲100倍,達到XNUMX美元左右。 無論是好是壞,或者為什麼公司希望其股票首先進行反向拆分——我們將在本文中討論這些事情。

公司通常有什麼原因進行反向股票分割?

反向股票拆分有多種原因,但關鍵是要提高股價。

但是為了什麼? 畢竟,股價越高,買得起的投資者就越少。 例如,特斯拉(納斯達克股票代碼:TSLA)股票在拆分前每股成本為 2,000 美元,因此,如果投資者想要購買特斯拉股票,則存款為 4,000 美元的投資者必須將其資金的 50% 用於投資。 這個決定將是非常冒險和不明智的。

分拆後,特斯拉的股票跌至 500 美元,導致更廣泛的投資者能夠投資該公司。 與此同時,對特斯拉股票的需求也上升,從而對其價格動態產生積極影響。 截至目前,它們的交易價格為每股 650 美元。

可以想像,反向拆分後通用電氣的股票很可能會貶值。

為什麼通用電氣提高其股價

如果股價在三個月內沒有變化,股價跌至 1 美元以下的公司將收到退市警告。 這就是發行人決定對其股票進行反向拆分的原因。

它將在一段時間內解決問題,並讓管理層有時間改善公司的財務狀況。 管理層可能會尋找新的投資者,可能會大幅削減任何額外費用,或者公司可能會被合併——換句話說,高管們採取一切可能的措施讓投資者相信公司對投資具有吸引力並開始購買其股票。 否則,價格可能會再次跌破1美元,公司將被摘牌。

從 1896 年到 2018 年,通用電氣是道瓊斯工業指數的一部分,這是任何公司有史以來最長的一次。 然而,2018年股價跌破13美元,不再對指數產生重大影響,其在指數中的份額下降至0.5%。

結果,一家擁有140年曆史的世界級公司發現自己是一個局外人,並受到了第一個嚴重打擊——從指數中剔除。

第二大打擊可能是退市。

為了消除這種可能性並避免陷入財務崩潰的邊緣,公司做出了進行反向股票分割的明智決定。 事實上,更高的價格可能會吸引基金經理投資通用電氣,因為他們中的許多人對投資廉價股票有限制,而這正是通用電氣現在的股票。 因此,反向拆分同時解決了兩個問題:

  • 抬高股價。
  • 吸引對沖基金。

公司如何解釋其反向拆分

反向股票拆分還有其他原因嗎?

收入多元化

曾經成功且盈利的公司之所以成為失敗者,是因為其股東決定將收入多元化,從而導致通用電氣進入金融服務和醫療保健市場。

通用電氣開始吞併其他公司並進行擴張,這需要進行股票分割以降低其股票成本。 在其歷史上,通用電氣經歷了 7 次股票拆分。

因此,考慮到所有這些股票拆分,1,000 年以來 1971 股通用電氣股票的投資組合將增加至 96,000 股。 這段時間公司的股份總數增加了96倍。

通用電氣虧損

然而,多元化的想法未能實現。 附屬公司沒有保護通用電氣在危機情況下的某一領域不倒閉,而是讓它沉沒。

例如,2008 年的金融危機導致通用電氣股價大幅下跌,下跌 86% 至 4 美元。 該公司設法反彈並決定修改其商業模式並最終擺脫關聯公司。 有鑑於此,股價開始上漲並達到 30 美元的高位。

但改革進展緩慢,2015年底通用電氣未能實現淨利潤。 對於投資者來說,這是相當令人震驚的,該公司的股票在沒有任何危機的情況下一年內下跌了 78%。 歸根結底,市場參與者對通用電氣失去了興趣。

現在,為了擺脫公司陷入的困境,通用電氣正在出售附屬公司並試圖削減其資產,自 846 年以來已從 245 美元減少到 2008 億美元。 最密集的削減階段,從圖中可以清楚地看到, 2015 年後開始。

通用電氣 2005 年至 2021 年資產圖表
通用電氣 2005 年至 2021 年資產圖表

嗯,通用電氣資產減少了,但在證券交易所交易的股票數量保持不變。 當被問及反向股票分割時,通用電氣高級副總裁兼首席財務官卡羅琳娜·戴貝克說:

“反向股票分割將更好地使通用電氣的流通股數量與我們規模和範圍的公司保持一致。 這也標誌著通用電氣轉型成為一家更專注、更簡單、更強大的高科技工業公司的又一步。”

從這個角度來看,反向拆分只是為了適應公司規模而有計劃地減持股份。

管理層提到的另一個原因是與具有相同資本的競爭公司相比的股價。 例如,3m 公司(紐約證券交易所代碼:MMM)的股票,其資本總額比通用電氣高出 4 億美元,每股成本為 200 美元。

在特種工業機械板塊,通用電氣的股價排在倒數第9位,與市值低於1億美元的公司競爭。

通用電氣與其在特種工業機械行業的競爭對手相比
通用電氣與其在特種工業機械行業的競爭對手相比

不過,這個原因應該更多地被認為是名聲。 畢竟,資產減少和反向拆分比將股價推高至競爭對手的意圖更容易理解和接受。

市場參與者怎麼看

在閱讀了不同市場參與者的評論後,我得出的結論是意見分歧,就像往常一樣。 一些人認為,反向股票拆分對公司有利——股票成本會更高,對沖基金將以更大的熱情投資通用電氣,從而推高價格。

另一方面,反對者認為通用電氣管理層遺漏了一些東西,公司可能正處於另一場危機的邊緣,這就是為什麼高管們決定創建某種應急基金並操縱股價以防止股票下跌從被除名。

然而,他們都有一個共同點——他們中的大多數人預計股價在反向拆分後會在短期內下跌。

通用電氣與波音的相關性

如果我們不理會通用電氣反向股票拆分的消息,並關注其股票圖表,我們可以看到最近與波音(紐約證券交易所代碼:BA)的相關性很高。 波音訂單的增長顯然對通用電氣股價產生了積極影響。

GE與波音股價的相關性

波音並不是唯一一家從通用電氣獲得客機零部件的公司——通用電氣還向波音的主要競爭對手,一家名為空中客車公司(Xetra:AIRG)的歐洲公司提供零部件。 這意味著全球航空運輸業的複蘇和飛機訂單的增長將對通用電氣的收入產生積極影響。

我們不應忽視的另一件事是,許多國家為可再生能源的發展制定了路線,而通用電氣則為該行業製造發電機和渦輪機。 從這一點來看,該公司具有良好的前景。

結束語

反向股票拆分令市場參與者感到震驚,因為這種程序對於處於退市邊緣的公司來說很常見。 但是 8 億流通股,市值 111 美元,這太多了,因為該公司擁有類似基金的競爭對手的股票數量幾乎沒有超過 1 億。

公平地說,通用電氣的資產在過去4年裡縮水了10倍,這就是為什麼要進行反向拆分的意圖是合乎邏輯的。 儘管如此,人們不應該在分拆前匆忙購買公司的股票,畢竟有可能會略有下跌,因為無論投資者如何認為反向分拆都不是積極的事情。

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材料是由

他自 2004 年以來一直在金融市場工作。自 2012 年以來,一直在美國交易所交易股票並發表有關股票市場的分析文章。 積極參與準備和提供 RoboForex 教育網絡研討會。